第一章-导言.ppt

金融学核心专业课
金融机构风险管理
济南大学经济学院 周阳
主讲教师：周阳
主讲课程：商业银行经营学、金融工程学、金融机构风险管理等。
科研成果：
（1）《估计汇率形成机制的一种新方法：以人民币汇率为例》，《国际金融研究》，2011年第11期。
（2） 《事实汇率机制名义锚与汇率制度弹性检验——基于人民币汇率数据的国际比较分析》，《经济学家》，2012年第8期。
课程说明
教材： 【加】约翰·赫尔著：《风险管理与金融机构》（第2版）
双语（英文教材、课件）
课程难易程度（基本理论、观点和思想）
成绩：
期末考试70%
平时30%（两次大作业+到课情况）
答疑：课堂+课后（短信、邮箱）
现实中风险：无处不在、无时不有
生活中充斥。。。。
三峡工程
航天风险：哥伦比亚号，挑战者号的失事
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金融风险案例：从牛顿被套说开去
“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”南海泡沫事件令股民猝不及防，成千上万的股民惨遭重创甚至倾家荡产。
牛顿在南海公司股票上赔掉了10年的薪水。
智者如牛顿，也难免随着芸芸众生，陷入对南海泡沫的大众幻想和群体性癫狂。
资料：南海泡沫事件
南海泡沫事件（South Sea Bubble）是英国在1720年春天到秋天之间发生的一次经济泡沫，它与密西西比泡沫事件及郁金香狂热并称欧洲早期的三大经济泡沫，经济泡沫一语即源于南海泡沫事件。
17世纪末到18世纪初，发行股票较少，拥有股票是一种特权。此种情况下，一名为“南海”的股份有限公司于1711年成立。
成立之初，认购了总价值近1000万英镑的政府债券。作为回报，英国政府对该公司经营的酒、醋、烟酒等商品实行了永久性退税政策，并给予了其贸易垄断权。
1719年，英国政府允许债券与南海公司股票进行转换。1720年，南海公司承诺接收全部国债，作为交易条件，政府要逐年向公司偿还。2月2日，英国下议院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即从129英镑跳升到160英镑；当上议院也通过议案时，股票价格涨上了390英镑。
投资者趋之若鹜，其中包括半数以上的参众议员，就连国王也禁不住诱惑，认购了价值10万英镑的股票。由于购买踊跃，股票供不应求，公司股票价格狂飙。从1月的每股128英镑上升到7月份的每股1000英镑以上，6个月涨幅高达700%。
在南海公司股票示范效应的带动下，全英所有股份公司的股票都成了投机对象。社会各界人士，包括军人和家庭妇女，甚至物理学家牛顿都卷入了漩涡。人们完全丧失了理智，他们不在乎这些公司的经营范围、经营状况和发展前景，只相信发起人说他们的公司如何能获取巨大利润，人们惟恐错过大捞一把的机会。
1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了《泡沫法案》。自此，许多公司被解散，公众开始清醒过来。对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司身上。从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，南海股价很快一落千丈，9月份直跌至每股175英镑，12月份跌到124英镑。“南海气泡”由此破灭。
1720年底，政府对南海公司的资产进行清理，发现其实际资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受巨大损失。许多财主、富商损失惨重，有的竟一贫如洗。此后较长一段时间，民众对于新兴股份公司闻之色变，对股票交易也心存疑虑。
历经一个世纪之后，英国股票市场才走出“南海泡沫”的阴影。“南海气泡”告诉人们：金融市场是非均衡性的市场，只要有足够多的资金，可以把任何资产炒出天价，导致泡沫急剧膨胀。正如凯恩斯所说，股票市场是一场选美比赛，在那里，人们根据其他人的评判来评判参赛的姑娘。毫无疑问，这个时候政府的监管是不可或缺的！
索罗斯——量子基金创始人
1930年出生于匈牙利布达佩斯的一个犹太律师家庭。
1949-1953年进入伦敦经济学院学****经济学。
1954-1979年在伦敦和纽约默默无闻地从事证券交易和金融分析。
1979年，索罗斯将与人合作成立的“索罗斯基金”更名为“量子基金”
金融风险领域代表性人物：