第3章 委托代理理论.ppt

第3章 委托代理理论
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3．1 委托代理关系
委托－代理关系事实上就是居于信息优势与居于信息劣势的市场参加者之间的相互关系。
只要在建立某种合同前后，市场参加者双方所掌握的信息不对称，这种经济关系就可以被认为属于委托－代理关系。
掌握信息多的市场参加者称为代理人，掌握信息少的则称为委托人。
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委托－代理关系的基本特征
市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用最大化者。
代理人在许多可供选择的行为中选择一项预定的行为，该行为既影响其自身的收益，也影响委托人的收益。
委托人具有付酬能力，并拥有规定付酬方式和数量的权力，即委托人在代理人选择行为之前就能与代理人确定某种合同，该合同明确规定代理人的报酬是委托人观察代理人行为结果的函数。
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委托－代理关系的基本特征（续）
代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险，且二者之间所掌握的信息处于非对称状态。
委托人不能直接观察代理人的具体操作行为，代理人也不能完全控制选择行为后的最终结果。
代理人选择行为的最终结果是一种随机变量，其分布状况取决于代理人的行为。
因此，委托人不能完全根据对代理行为的观察结果来判断代理人的成绩。
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委托代理的均衡合同
1、代理人以自身效用最大化原则选择具体的操作行动，在他这样做的时候，也能够同时达到委托人效用最大化，即所谓刺激一致性或激励相容条件；
2、在具有“自然”干涉的情况下，代理人履行合同责任后，所获收益不能低于某个预定收益额，这就是参与约束条件；
3、在代理人执行这个合同后，委托人所获收益最大化，采用其它合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用，这是委托人收益最大化条件
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不利选择和道德风险
从信息非对称发生的时间看，非对称性可能发生在当事人签约之前，也可能发生在签约之后。
研究事前非对称信息的模型称为不利选择模型，研究事后非对称信息的模型称为道德风险模型。
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不利选择和道德风险的影响
不利选择和道德风险的经济模型通常假设人们不会永远受谎言的蒙蔽。
谎言的最终结果，并不是能够系统地一直愚弄他人，而是减弱了或破坏了传递私人信息的社会机制的有效性，使人们不敢互相信任。最终，无论是掌握信息的一方，还是缺乏信息的一方，都因为信息沟通的成本剧增而遭受损失。归根结底，谎言整个社会遭受损失。
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3．2 不利选择
二手车市场
历史上，信息经济学就是从研究二手车市场发展起来的，二手车市场和普通商品市场很不一样。信息问题最典型的产品市场，是二手货市场。信息经济学的第一篇论文，就是美国伯克利加州大学的经济学家阿克洛夫1970年发表在《经济学季刊》上的《次品市场：质量的不确定性与市场机制》。阿克洛夫的次品市场，就是美国的二手车市场。
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由于存在信息的不对称，潜在的买家不了解每辆车的具体的质量，只知道所有车子的平均质量。潜在的买家只能依平均质量出价，这样，质量最好的车子的主人就认为不值得按这个价钱把车子卖掉，从而退出市场交易。由于质量最好的车子退出，剩下等待交易的车子的平均质量降低了，潜在的买家将依更低的平均质量评价出价，于是，质量“第二等”好的车子也要退出去。理论上说，这样的过程将一直进行下去。
上述不利选择的过程实际上可以在任何存在私有信息的市场发生。
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阿克洛夫模型
在这个模型中，二手车市场有两类交易者。第一类（卖方）的每个交易者拥有一部汽车，要决定是否把它卖掉；第二类的交易者（买方）要决定是否购买汽车。
模型假定：潜在的买主对二手车的价值的评估高于潜在的卖主对自己的