汇率套算.docx

根据两种货币汇率中起中介作用的货币所处的位置，
将套算汇率的计算方法分为三种。
设美元为中介货币，美元在两种货币的汇率中所处的
位置有三种情况：
(1)美元在两种货币的汇率中均为基础货币；
( 2 )美元在两种货币的汇率中均为标价货币；
(3)美元在一种货币的汇率中是基础货币， 在另一种货
币的汇率中是标价货币。
三种情况下交叉汇率的计算如下：
. 美元均为基础货币时 , 用交叉相除的计算方法。
己知 USD/SFR: —
USD/EUR: —
计算 EUR/SFR 的汇率
由于交叉相除，就要确定两个问题，一是分子与分母
的确定，二是确定交叉的是分子还是分母。在美元均
为基础货币时， 套算汇率中， 处于基础货币位置上的、
原来给定的含有该基础货币的汇率为分母，原来给定
的含有标价货币的汇率为分子，交叉的是分母。
上例中要求计算 EUR/SER 汇率，该汇率中 EUR
为基础货币： — 作为分母， 并将其交叉，
SFR 作为标价货币： — 作为分子，则
所求交叉汇率 EUR/SFR ： 。
上述套算，可以从客户的角度进行分析。已知条
件里，美元均为基础货币，所求交叉汇率 EUR/SFR
中， EUR 为基础货币， SFR 为标价货币。客户卖出
欧元、买进美元时，对银行来说是买进欧元，卖出美
元，用 USD/EUR 的卖出汇率，即 。其含义是
银行卖出 1 美元，收到客户 欧元。因此，客
户卖出 1 欧元， 换进 1/ 美元， 然后客户再将换
进的美元出售给银行换进瑞士法郎，对银行来说是买
进美元，卖出瑞士法郎。对客户来说，卖出 1 美元可
得到 瑞士法郎，卖出 1/ 美元得到
[ 卷1/)]。
.美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉汇率的
计算方法仍为交叉相除
已知 CAN/USD －
GBP/USD －
计算GBP/CAD勺汇率。
这种情况下，套算汇率中，处于基础货币位置上
的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分子，原来
给定的含有该标价货币的汇率为分母，交叉的仍然是
分母。
本例中，中介货币美元在给定的两个汇率中均处
于标价货币，在计算的交叉汇率 GBP/CA师，GB喔 基础货币，CA海标价货币。仍然可以从客户的角度 进行分析。GDP/CAN勺买入价，从客户的角度分析，
首先卖出 1 英磅，买进美元，使用的汇率为 GBP/USD
的买入价 ,换得 [ X (1/)] 加拿大元，此即为GBP/CAN勺买入价。
按同样思路计算得到GBP/CANI出价为
[= X (1/)]。
即：GBP/CAN勺买入价为 =
卖出价为 =
故 GBP/CAN勺汇率为 —
.美元在一种货币