汽车行业2021年一季报总结：芯片短缺造成一定扰动，盈利恢复较好-20210505-海通正文版.pdf

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行业研究/汽车与零配件 证券研究报告
行业专题报告 2021 年 05 月 05 日
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投资评级 优于大市 维持 汽车行业 2021 年一季报总结：
市场表现 芯片短缺造成一定扰动，盈利恢复较好
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[Table_QuoteInfo]汽车与零配件 海通综指 投资要点：
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 2021 年一季度国内汽车销量 648 万辆，同比+%，环比-%。根据国
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家统计局数据，汽车制造业 2021 年一季度实现营业总收入 21163 亿元，同比
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+%，环比-%，实现利润总额 1321 亿元，同比+%，环比
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-%；行业销售利润率（利润总额/营业总收入）为 %，同比提升
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2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 个百分点，三费率合计约 %，同比下降 个百分点。我们判断一季度营
资料来源：海通证券研究所 收和净利润同比大幅增长主要由于去年同期因疫情影响而基数较低，而环比下
滑主要受季节性因素和芯片短缺等影响。
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 2021 年一季度汽车行业同比大幅增长而环比略有下滑，各版块表现分化。乘用
[Table_ReportInfo]《特斯拉 21Q1 业绩亮眼，国产 Model Y
上市后持续放量》 车子板块收入同比+%，净利同比+%，毛利率和净利率同比分别增
《软件定义汽车专题五：专心致“智”， 长 和 ；客车子板块收入同比+%，净利仍然亏损但亏损幅度
华为“亮剑”》 较同期有所收窄，毛利率、净利率均显著回升；卡车子板块收入同比+%，
《2021 年 3 月汽车数据解读及投资展望： 净利同比+%，毛利率显著下滑而净利率略有增长，行业内表现持续亮眼；
销量环比大幅好转，芯片短缺影响未散》 零部件子板块收入同比+%，净利同比+%，毛利率、净利率均有所

上涨；新能源汽车子板块收入同比+%，净利同比+%，毛利率有
所下滑而净 利率 显著上升； 经销商子板 块 收 入同 比 +%， 净 利 同比
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