企业项目投资及其评价PPT教案学习.pptx

会计学
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企业项目投资及其评价
企业项目投资的基本准则
预期收益大于基准收益
预期收益——项目的收益
基准收益——金融市场所要求的收益
企业价值创造——项目投资——获取超额收益（项目收益与金融市场收益的差）
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企业价值创造——项目增量现金流收益
取决于：
——行业吸引力
——竞争优势
所以这里就有投资选择的问题，即决策。
现金流而非会计收入，是所有公司决策的中心。往往是用现金流量而不是收入流量来表示投资项目的任何预期收益。
只有在预期未来有更多的现金流入的情况下，公司才会在当期用现金进行投资。
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企业项目的投资类型
项目投资主要是指企业的长期投资中的固定资产投资。
项目投资资产的特点
企业内部资产投资项目
企业外部权益投资项目
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企业投资
长期投资
短期投资
机器设备
厂房
股票和债券
固定资产投资
项目投资
图3-1 企业投资分类
内部资产投资
外部权益投资
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项目投资资产的特点
流动性——变现能力——债券和风险投资；
可逆性——资产的可逆性是指资产带给其持有人的现金价值占购买者同期购买该项资产所支付的成本的百分比。有完全可逆与不完全可逆；不完全可逆有增加和减少之分。私人项目投资可逆，公共事业项目不可逆或不完全可逆。
不确定性——风险
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企业内部资产投资项目
企业内部资产投资分类
新增资产现金流产生的特点
企业资产（项目）组合
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内部资产投资分类
性质不同：基本建设项目和更新改造项目；
内容不同：工业投资项目和非工业投资项目；
投资主体不同：国内投资项目和外商投资项目；
项目成熟度不同：风险投资项目和产业投资项目
相互关系：相互排斥、相互关联和相互独立项目。
产生现金流特点：产品或现有产品的改进、设备或厂房的更换、研究与开发、勘探、其他如环保与安全等项目。
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新增资产现金流产生的特点
新产品或现有产品的改进：增量现金流
厂房和设备的更换：降低成本
研究 与开发的投入：长期看，提升核心竞争力和增加将来现金流
对勘探的投入：产品链远程投入，资源转化产品，增加现金流。
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企业项目（资产）组合
一家公司可以被看作是许多项目的集合。首先应该看到的是，某个项目现金流的产生是混合在整个企业的现金流中得以体现的，至少在公司财务报表中是这样的。
企业的综合资本成本是企业项目融资各组成部分成本的加权平均。因此，仅就项目投资而言，应该自始至终关心的是某一特定项目融资来源的边际成本，即该项目的投资资本成本来决定新的投资项目是否值得进行。
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