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文档分类:金融/股票/期货

我国证券投资风险分析(下)(精品).doc


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我国证券投资风险分析(下)(精品).doc
文档介绍:
第三章企业应对风险策略分析
证券投资是一项高收益与高风险并存的投资活动。证券投资风险和投资收益之间 存在着正比关系,想要获得更多的收益的同时也会冒同等比例的风险。对于投资者来 说,仅仅掌握投资知识是不足够的,还要了解一些的规避风险,控制风险的方法,尽 量降低投资风险带来的负面影响和损失,获取尽可能多的收益。而采取的风险防范措 施,并没有根本上消除风险只是达到控制风险的目的。这就是说需要结合收益目标和 投资者承担风险的能力来分析,确定投资目标的风险价值,在此基础上寻求收益一定 条件下的风险尽可能小,或者在风险一定的条件下收益尽可能高的投资措施。所以根 据证券投资风险类型的不同,有不同的防范及控制措施:
-对于系统风险的防范与控制措施
系统风险是投资者在证券投资过程中面临的主要风险之一。根据调查研究表明, 对于我国来说,证券投资市场的系统风险占总风险的比例更是高达65.7%,是国外成 熟股市的2〜3倍,而这种风险是无法通过分化投资来加以回避的,只能采取相应的 措施降低其影响。
(-)利用期货工具套期保值
首先,要降低证券投资的系统风险,就要对大势有一个正确的判断,以便及时降 低损失,当然还有一种在国际上常用的方法,就是利用金融衍生工具进行套期保值。 所谓套期保值,就是证券投资者可以把期货市场作为转移商品价格风险的场所,在操 作方法上,可以通过支付部分费用的形式,利用规范化的期货合约,也就是通过买进 或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约,作为将来在现货市场上以及定价 格买卖商品的凭证,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约,对自己现有或将 拥有的商品进行价格保险,从而补偿因现货市场价格变动所带来的实际损失。按照出 发点不同套期保值也可以分为不同的方法:
1卖出套期保值和买入套期保值
套期保值还可以分为卖出与买入套期保值两种。卖出套期保值是指拥有实货而利 用卖出同等数量的期货去保值,主要用来防备现货因价格下跌而带来的损失;买入套 期保值指卖出现金的同时,在期货市场上买人同等数量的期货,以防现货卖出后价格
上涨传来的风险,或者是将来某一时期需要买进现货,为了防止价格上涨带来的损失, 先买入同等数量的期货。
卖出套期保值。卖出套期保值主要适用于拥有商品的生产商或贸易商,他们 担心商品价格下跌使自己遭受损失。
例如.某铜冶炼厂计划在2008年8月份卖出50吨铜锭,当时现货价格为63070 元/吨,由于担心7月份铜价下跌造成损失,于7月1日以每吨63170元的价格卖出8 月份交割的铜期货进行保值。一个月后,铜现货价格跌至每吨61340元,期货价格跌 至每吨61440元,该公司在现货市场发生亏损86500元[即(61340—63070)x50]。在期 货市场获利86500元即[63170-61440]x50],盈亏正好抵消。
买入套期保值。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法,可以将远 期价格固定在预计的水平上。
例如,在2008年2月1日,某铜加工厂一个月后需用50吨铜作原材料。当前铜 现货价每吨61100元。为锁定成本,回避价格上涨的风险,该厂在当日买进4月份交 割的铜期货50吨,价格是每吨61210元。到3月1日时,现货价格涨到每吨69230 元,期货价格涨至69340元。此时该厂卖出已持有的50吨期货合约。平仓盈利是 406500元[即(69340x61210)x50],即该厂在期货市场共赚406500元。同时,该厂在 现货市场买进50吨现货作原料。而此时的现货价格每吨已涨8130元,所以在现货币 场又多付出406500元,盈亏相抵,该厂不亏不赚,避免了价格波动的影响。
这两个案例是以期货和现货基差假设不变为基础的,所以对于企业来说最后的结 果是盈亏抵消的。而在现实交易中,期货价格和现货价格的波动不一致的情况时有发 生,导致了企业出现期货账面额外的盈利或亏损,不过赚取利润并不是套期保值的最 终的目,为企业提供了一个规避风险的工具才是其终极目标。换句话说,如果企业没 有在期货市场进行套期保值的操作,那么其在现货市场价格波动面前的风险实际上是 敞口的,特别在类似于2008年这样的金融危机和潜在经济衰退的威胁下,企业的经 营是非常需要这类规避风险的工具。
此外,证券套期保值可借助股票指数期货如香港恒生指数期货等来实现,这就可 以划分为不同的类型。
2利用股票指数期货和债券利率期货交易
套期保值最直接的目的在于最大限度地减少价格波动带来的不利后果。投资者进 行证券投资,可以采用股票指数期货和债券利率期货等期货工具规避风险。比如说股 票指数期货,它是一种以股票指数为市场交易对象的期货,其所买卖的是标准化的股 指期货合约。合约的价格等于既定的系数与成交时的股指的乘积,股指期货交易采用 保证金制度
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  • 上传人小健
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  • 时间2021-07-21