中小企业资本运作培训讲义.doc

中小企业的资本运作
摘要:企业的核心竞争力表现在产品市场和资本市场两个方面。本文研究了企业从资本原始积累、规模经济到借助资本市场之力成为大型成功现代企业的一般过程。探讨了企业如何在产品运作的基础上,实现无形资产有形化、有形资产证券化、证券资产货币化的重要过程并以此获得高速发展的基本途径。
关键词:企业核心竞争力;资本运作
企业的核心竞争力,主要指两方面:一是企业在产品市场方面的竞争力,体现在核心技术、品牌和销售网络上;二是企业在资本市场方面的竞争力,即企业的资本市场判断能力和对接能力。对一般中小企业而言,大多具备一定的产品市场竞争力,否则企业也难以发展壮大。但是,多数中小企业的资本市场的竞争力较差。一条腿和两条腿比赛,显然在发展上占不到优势。因此,本文重点讨论中小企业资本运作的一些问题。
中国的资本市场欢迎什么样的企业
买房子,第一要素是地段,第二要素是地段,第三要素还是地段。搞项目,第一要素是行业,第二要素是行业,第三要素还是行业。要想进入中国的资本市场,首先要弄清楚中国的资本市场欢迎什么样的企业。中国的资本市场对企业的行业所属是十分关注的。作为企业家,尤其是在中国,一定要学会根据国家的社会经济发展政策来寻找经济热点,审时度势。
1、经济走势
先分析一下我国过去十年来及未来五年的经济走势,见表1
表1:我国过去十年来及未来五年的经济走势比较
时期
1991-1996
(八五)
1996-2000
(九五)
2001-2006
(十五)
观念
计划经济为主,市场调节为辅
市场经济得到确认,
但传统观念犹存
社会主义市场经济框架初步建立,市场观念深入人心
现状
尚未告别短缺经济,解决温饱是头等大事
商品供求关系开始改变,奋力奔小康
初圆小康梦,多数产品供过于求,内需不足,通货紧缩
对外开放
初步开放,外资进入谨小慎微
尝试与国际接轨,外资进入
经济全球化,入世,参与国际竞争
发展思路
重数量增长,重速度加快
经济体制改革,增长方式改变,产业结构调整
以提高经济效益为中心,对经济结构进行战略性调整
这个走势告诉我们两点:
第一,市场经济让企业处于更加激烈的竞争之中,我们面临着巨大的、前所未有的挑战。
第二,我国正在对经济结构进行战略性调整,在调整中有许多机遇,企业应尽快找到属于自己可以把握、利用的机遇。
2、行业
根据国务院发展研究中心2001年3月10日公布的报告,重点行业按生产增长情况划分为四类,见表2。
表2:重点行业生产增长情况划分表
快速增长行业
电子及通讯产品制造、邮电通讯、石油化工、医药制造、旅游、纺织服装
较快增长行业
家用电器、汽车、机械设备制造、建材、钢铁、房地产、电力、铁路运输、交通运输
低速增长行业
烟草、建筑
负增长行业
煤炭
重点行业按增长速度划分可分为三类,见表3。
表3:按增长速度划分的行业分类表
增速加快的行业
石油化工、旅游、房地产、电力、钢铁、建材、纺织服装、医药制造、铁路运输
增速平稳的行业
建筑、电子及通讯产品制造、邮电通讯、家用电器、汽车、机械制造、交通运输
增速降势减小
烟草
从表2、表3的表格情况看,石油和化工业是最引人注目的快速增长行业之一。据统计,2000年该行业完成工业增加值3967亿元,比上年增长30%,销售收入达13260亿元,%,全行业预计实现利润1080亿元,创历史最好水平。石化行业经济运行情况出现重大转机,主要得益于三个因素:一是国家一系列宏观政策措施逐步到位,有效地拉动了消费、投资和出口增长;二是石油、石化两大集团重组、改制的优势开始显现,特别是两大集团相继在国际市场成功上市,有力地推进了企业运营模式的转变;三是国际油价上扬,带动国内石油和部分石化产品价格提高,对整个行业生产的快速增长和效益提高起到了重要作用。简言之,是政策、环境、资本运作起了作用。
值得注意的是,表2和表3中行业所处的位置是动态而非静态的。如煤炭业,今年的表现就不俗,各项指标上涨幅度喜人。这也给我们一个启示,选择一个行业,不仅要看它的现状,更要摸准它的发展趋势,弄清楚是否有潜在优势。
3、定位
企业家可以从三维角度研究一下自己企业的定位。如图1 所示,我们以X轴代表企业所处的行业,以Y轴代表按固定资产计量的企业规模(单位,亿元),以Z轴代表以增长速度衡量的企业成长性和可持续性。了解一个企业,并不是单一在哪根轴上距0点越远越好,而是要考虑到三维空间中综合位置距0点的距离。
Z 企业成长性、可持续性



X 企业所处行业(类)
Y 企业规模
图1:企业定位的三维示意图
由上述可知,中国的资本市场欢迎有高成长性、有可持续发展潜力的企业,即企业定