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A公司盈利能力分析
 
 
高榕佳 陈长瑶
摘 要：盈利能力分析对于各企业来说具有重要意义。本文以A公司2015年-2019年财务会计报告中披露的会计信息为研究材料，从两个层面对企业的盈利能力进行分析。研究表正常经营业务造成的损益。这些因素也会影响销售净利率，但是并不能代表企业销售状况的好坏。最后，若仅对比2015年及2019年的数據，企业的销售净利率是上升的，说明企业的经营状况及管理者的管理效率有所提高。
（2）基于销售毛利率的分析
表1中企业的销售毛利率是通过A公司2015年-2019年的营业收入和营业成本计算得出，过去五年，%，%，2017年、2018年的销售毛利率较上年都有下滑。销售毛利率下滑意味着企业间开启了价格战或者产品成本出现失控。A公司是以中高档的品牌形象面世的，因此为了配合这一形象，其产品定价相对一般国内啤酒品牌的定价较高，但企业管理层奉行的是优质优价策略，优质也就说明了A公司的成本在随之增高。但是在这样的情况下，由于啤酒产品的同质化严重，让“价格”差异化变成了竞争手段，那么A公司在行业中想要获得较高的利润额是很困难的。另外，啤酒行业始终竞争激烈，A公司的销售收入受其主要竞争对手的影响，比如在与燕京啤酒的世纪大战中，燕京啤酒属于中低端啤酒，获得了价格优势，以低价获取市场，而且其同样有较高的品牌忠诚度，根据地地处北京，在全国市场的辐射力也占据优势。加上啤酒行业后起之秀越来越多，更是对A公司的销售量形成冲击，所以企业想要获得高的销售量及销售收入也较为困难。从实际经营来看，上市啤酒领军行业的平均毛利率在38%左右，A公司仅处在领军行业中的中等水平。不过其变动幅度相对较小，其后销售毛利率也开始回涨，说明企业的盈利水平在短期内一般不会发生较大变化。

（1）基于总资产收益率的分析
由表2得知，根据企业2015年-2019年财务数据计算得出A公司的总资产收益率。从计算公式来看，总资产收益率可以分解为销售净利率与总资产周转率的乘积。企业的总资产收益率在2015年-2016年发生比销售净利率更大幅的下降，说明总资产周转率也出现了下降。原因可能是企业的销售能力下降，造成企业的库存较多，资金回流速度变慢;还有就是企业的闲置资金过多。影响企业总资产收益率的因素还有两个，一个是企业资产规模的大小，一个是企业净利润的多少。五年间，A公司的资产规模不断增加，净利润仅在2016年发生了相对较多地减少，其余各年都是与资产规模同步增加，且净利润的增长幅度比资产规模的增长幅度大。在这种情况下，企业的总资产收益率变动不大且处于上升趋势，表明企业在2016年总资产收益率下降后，管理层调整了经营政策，增加了资产的运用效率，往后几年的资产利用效果越来越好。总资产收益率变动幅度不大也说明企业处于较为成熟的阶段，投资风险较小，是稳健性投资者较为关注的企业。啤酒行业特征决定了其总资产收益率不会太高，但是企业管理层也应根据企业状况适时调整经营策略、调整资产规模，提升总资产收益率，在行业中保持合理的总资产收益率，以维持并提高企业的盈利水平。
（2）基于净资产收益率的分析
通过企业过去五年的财务数据计算得出企业的净资产收益率，该指标的大小反映了企业对股东投入资本的利用效率及企业股东的收益水平，因此净资产收益率越高，说明企业自有资本利用效率越高，股东得到的收益越多。根据表
3得知，A公司的净资产收益率在2016年下降，且下降幅度较大，之后几年又稳步增长。出现波动说明企业2016年的公司净资产突然大幅增加，但是没能及时地创造出利润，不过A公司的净资产收益率始终为正，说明企业没有亏损，只是在2016年出现了业绩下滑、净利润下跌;而自2017年起，企业每年的净利润的变动比例一直大于净资产的变动比例，说明企业加强了对项目的监管，通过运用财务杠杆、利用闲置资金获取了利润，资产利用水平提高，到2019年，净资产收益率回升至10%。
总体来说，A公司的盈利能力处于较为稳定的状态，主要是2015年-2016年各比率都出现了较大的波动，这种波动属于正常现象。除销售毛利率外，从2017年开始，其他比率趋于稳定增长的状态。
三、存在问题与原因分析

产品毛利少的原因有两个，其一是产品成本高，其二是产品的销售价难以提高。产品成本高主要是因为产品原材料的成本高。水作为啤酒酿造的重要原料，其所占比例最高，A公司采用的是优质的崂山矿泉水酿制，这就使得其成本比其他啤酒要高，不过这也是A公司产品独特的地方，让它可以在市场上保持重要地位。另外，啤酒的主要原料还有麦芽，我国大麦有一半是依靠进口，而进口价格的不断上涨也让啤酒成本越来越高。啤