财务报表分析样本.doc

ABC
财务报表分析
自：财务部
2017年2月13日
一、2016年收入情况分析
图 1 ABC〔按产品分类〕
　
二、三大报表分析
资产负债表
201010年有小幅上升，至2011年又处于下降趋势。需特别注意的是存货周转率低于行业均值，一方面是由于2011年公司销售收入增长放缓〔相应的，销售成本增长也减速〕，另一方面是由于2010年和2011年保持了较高的存货造成的。因此，公司应考虑加强存货管理，扩大销售，防止产品积压造成存货跌价损失。
图 3 ABC营运能力变化趋势图
图 3直观地显示了ABC公司营运能力的变化趋势。从图中可知，自2005以来ABC公司的运营能力总体在不断好转，最近三年有下降的趋势，2011年表现差于2010年，但差距不明显。
盈利能力
表 3 ABC盈利能力指标
从表 3、图 4可以看出，ABC公司的盈利能力在2009年表现突出。近3年的业绩则直线下降。2011年公司毛利率略高于行业均值，而销售净利率、净资产收益率、总资产收益率、净利润/营业收入、营业利润/营业收入几项指标则远远低于行业均值。营业成本/营业总收入基本与行业均值保持一致。公司的净资产收益率仅为7%，低于银行贷款利率。总体来看，公司的盈利能力不佳，可能原因是销售疲软，营业收入下滑所致。从图三可知，公司净资产收益率在2009年到达自2003年步入环保行业以来的峰值，而近两年明显下降。这种显著的变化主要受环保销量影响，2009年中国环保总销量居世界第一位，而ABC更是一枝独秀，年销量448397台，稳居中国销量冠军。尤其是F3，F0以高性价比、精巧设计博得消费者的青睐。自2010年夏季以来，ABC的环保销售一直下滑，部分原因是受到金融危机影响，环保市场疲软，消费者对大型车型的偏好提高；部分原因是外国公司及其在中国当地的合作伙伴在华推出了经济型环保，这给ABC带来了竞争，比方通用环保(General Motors Co.)的雪佛兰赛欧(Sail)紧凑型轿车。ABC的销售还因中国政府取消小排量环保购置税优惠政策的决定而受到冲击。2009年和2010年初，环保购置税优惠政策推动了ABC环保销售的增长。，，，2011年F3在轿车销量榜上不在前10名之列，F3的销量与ABC轿车总销量的销量走势表现完全相同。
图 4 ABC盈利能力趋势图
成长能力
表 4 ABC成长能力指标
从表 4可知，ABC公司近两年的成长能力欠佳，各项收入和利润增长率指标表现都较差，而总资产增长率稍好于行业均值。2009年公司的各项增长率指标都远远领先于行业平均水平，造就了公司的销售神话。2010年以来，由于经销商退网、产品质量问题、市场需求下降、客户投诉等诸多问题，造成公司销量的大幅下降，2010年公司下调预期增长率25%，计划全年销售60万辆，最终只销售53万辆，未能如期完成。2011年，%，营业利润增长率、利润总额增长率以及净利润增长率均为负值，而且在2010年的基础上有所恶化。2011年公司开始主动调整，放慢发展速度，调低销量目标，并努力提升产品质量与管理水平，但调整成效目前尚不明显。
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