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电话: 37611390 中国经济展望与资本市场转型李翔近期投资策略一、资本市场转型金融市场的概念金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场,又称为资金市场一般根据金融市场上交易工具的期限, 把金融市场分为货币市场和资本市场两大类货币市场是融通短期(一年以内)资金的市场。包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。资本市场是融通长期(一年以上)资金的市场。资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场, 包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。资本市场转型中央金融工作会议之后,股市政策超市场预期、系统性推进,主要内容可归纳为:健全和完善股市制度,放开产品创新和机构服务内容创新,打破权力寻租和保护投资者利益,吸引增量资金入市。新政之一:提升 IPO 审核公开性。新政之二:规范借壳上市。新政之三: 完善创业板\主板退市制度。新政之四:强制上市公司分红。新政之五:打击证券期货犯罪。 新政之六:发展公司债。新政之七:倡议养老金入市。近期投资策略郭树清不是一个人在战斗! 央行表态力挺股市改革管理层的政策导向证监会主席郭树清出席国际证监会年会中国证监会标识也首度亮相央行行长周小川: 与证监会合作支持资本市场注重货币政策和金融监管政策的协同效应为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境郭树清: 《中国资本市场开放和人民币资本项目可兑换》资本市场转型是国家战略 1、金融改革是保持经济高速增长的必然要求经济发展的三阶段我国第一产业和第二产业占比很高中国未来 10-20 年的经济增长需要靠改革发展金融市场提升要素配置效率驱动直接融资=企业债+公司债+IPO+ 增发(单位:万亿)资本市场转型是国家战略 2 、金融改革是我国金融安全必然要求一方面,在我国金融市场,间接融资比例过高,将导致经济风险和金融风险过度集中在银行体系的内部,使我国金融体系缺乏必要的弹性, 不利于金融安全和经济安全。资本市场转型是国家战略 2 、金融改革是我国金融安全必然要求另一方面,金融改革是人民币国际化和金融安全的必然要求。随着人民币国际化进程的加速,必然要放松资本控制,选择浮动汇率。资本的自由流动对我国金融安全提出更高的要求,因此发展资本市场是必然的选择。我国金融改革的方向 2012 年初召开的第四次全国金融工作会议明确提出“金融服务于实体经济”,拉开了金融改革的序幕。从金融改革的顶层设计来看,金融改革的目标是大力发展直接融资、加快提升资本市场地位,提升整个金融体系的投融资效率,进而推动金融更好的服务于实体经济。金融服务于实体经济我国金融改革的方向金融市场规模的快速扩张----- 直接融资规模大幅上升市场结构的显著优化------ 大力引进机构投资者,优化市场结构金融产品的极大丰富---- 白银期货、中小企业私募债、原油期货、国债期货