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touzikejian第三章
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（三）委托的执行、变更与撤销
1、委托的受理与执行
委托的受理：验证的主要要求——委托人、证件和委托单统一性；审单——委托单
（一）定义
停止损失委托又称停止委托，在金融投资市场中，为减少可能损失或保护其未实现利益，看涨时以比目前市场较高的价格买进，或看跌时以比目前市场较低的价格卖出的委托，以期损失达到最小或保护其利益
1、限制损失：停损买入——即时价10元/股，停
损委托价11元/股
停损卖出——买入价6元/股，停


2、保障既得利益：买入价6元/股，即时价9元/
股，
（二）应用
（三）风险
1、停止损失委托价过于接近市价，
可能使投资者失去原有“部位”。
2、成为市价指令后，实际执行价无法预料。
（四）与限价委托的区别
限价委托
停止损失委托
发出指令
买入价<市价
卖入价>市价
买入价>市价
卖出价<市价
执行价格
买入价<现价
卖入价>现价
买入价<
=停损指定价
卖出价<
第三节 期货交易
一、期货交易概述
（一）期货交易的意义
　１、期货交易的定义
　　　期货合约：交易双方按规定的日期和双方商定的
价格买入或卖出一定标准数量和质
量的某一具体商品或金融资产的可
转移的协议。
　　　期货交易：以期货合约这种特殊的金融工具为
交易对象的交易方式。
２、金融期货交易的产生
（1）布雷顿森林体系崩溃—汇率风险
（2）西方国家陷入滞帐局面—利率风险
３、期货交易的特征
（1）交易对象—期货合约
（2）交易目的—保值、投机
（3）极少实物交割，极大多数以对冲方式平仓了结
（4）前提条件—价格风险
（二）期货市场的参加者
１、套期保值者
将期货市场当作转移价格风 险的场所，利用期
货合约的买卖，对 其现在拥有或将来会拥有的金
融资产的价格进行保值的个人或法人。
２、投机者
自认为可以正确预测市场未来趋势，甘愿用自
己的资金冒险，不 断买进或卖出期货合约，希望
从价格的变动中获取盈利的人。
投机者的类型
（1）头寸交易者：又称长线交易者是期货投机商的一种。喜欢在价格水平变动上进行投机的交易者。
（2）日交易者：日交易者是指在同一个交易或交易日中将全部外汇头寸平仓（即对冲）的交易者
（3）抢帽子者：抢帽子者是指一群在极短时间内拥有未了结头寸而追逐小额利润（极小价格波动）的人
３、投机的功能
（1）承受风险
（2）促进市场的流动性
（3）缓和价格波动幅度
４、套期保值者和投机者的关系
（1）参加交易的目的不同
（2）对待风险的态度不同
（3）变换“部位”的频率不同
５、共同交易的原因
（1）对价格走势的预期
（2）期货市场的杠杆作用和对冲机制
三、利率期货和股票价格指数期货
（一）利率期货
1、利率期货的产生
2、利率期货交易的特点
（1）报价方式
（2）交割与转换系数
3、利率期货的主要品种
（二）股票价格指数期货
1、股票价格指数期货的产生
（1）股票价格指数期货
以股票价格指数为标的物的期货合约
（2）产生原因：回避股票市场风险
（3）保值原理
股票价格指数代表大多数股票价格的
变动趋势
２、股价指数期货交易的特点
３、股价指数期货的主要品种
４、股价指数期货分析
有利因素：杠杆作用强、交易易操作、
　　　　　　　不受股市涨跌限制、交易灵活方便
不利因素：合约持有者不能获得股东权益、
要有较强的后备资金、到期必须结
清
５、交易规则
（1）股价指数期货合约的价值：指数的点数
乘以固定乘数
（2）交割办法：对冲后以现金交割
（3）合同月：每年的3月，6月，9月，12月
（三）股指期货套期保值实例