上市公司盈利能力分析.ppt

上市公司盈利能力分析
3、年度中普通股增减问题：
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
（2）发行股票股利、股票分割或合股
公司分派股票股利、分割股票或合股(也称反向分割、并股)时，股份数发生了变化，但股东权益总额和税后认股权、认股权证、可转换优先股与债券，均属约当普通股。
4、复杂股权结构问题：主要每股收益
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
其次，要考虑约当普通股对每股收益是否具有稀释影响。
是否具有稀释影响可按3％标准加以判断。主要每股收益的计算，以普通股及稀释的约当普通股的加权平均股数为分母，以调整后的净利润为分子。虽属约当普通股，但不具有稀释影响的证券，不纳入计算公式。如果不是约当普通股，即使对每股收益有稀释影响，亦不列入计算公式。
约当普通股中具有稀释影响的可转换优先股，由于其股数列入分母，所以相应的股利不需从净利润中扣除。可转换债券如属具有稀释影响的约当普通股，应将可转换债券的利息按扣税后的净额加回到本期净收益。
4、复杂股权结构问题：主要每股收益
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
第三，认股权和认股权证的股数确定
认股权和认股权证在转换成普通股之前，一般不能获得收益，其价值体现在可行使购买普通股的权利，所以总被认为是约当普通股。
确定认股权(证)的约当普通股数，应假定将持证人行使认购权缴来的股款收入在年初用于按该年的平均市价收购本公司的普通股票，然后将行使认股权时发行的股数与以发行收入在证券市场所能购回的股数相比较．若前者大于后者，则认股权的行使会使发行在外的普通股增加，具有稀释影响。反之，具有反稀释影响。
4、复杂股权结构问题：主要每股收益
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
认股权(证)的约当普通股数
=普通股增减数
=行使认股权时发出股数 - 行使认股权时所得现金/普通股平均市价
因此可直接根据上述公式，比较认购价格和每股平均市价，判断认股权是稀释的还是反稀释的。
[实例3-5] 假定某公司净收益为50，000元，加权平均发行在外普通股数为10，000股。有关资本结构的其他资料如下；
(1)4％不可转换的累积优先股．每股面值100元．全年发行在外1，000股；
(2)可按每股8元的价格购入1，000股普通股的认股权证。
当年普通股平均每股市价10元，年末每股市价12元。认股权证全年发行在外。
优先股不可转换，不是潜在的稀释证券。
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
第一步应确定按加权平均发行在外普通股计算的基本每股收益，计算如下：
（净利润-优先股股利）/加权平均发行在外普通股股数＝（50000-4000）/10000=4．60
基本每股收益用于确定是否满足3％标准，换言之，如果主要每股收益或完全稀释每股收益小于等于4．46(4．60×97％)，公司就要揭示双重的每股收益。
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
第二步应确定约当普通股是否具有稀释性影响
主要每股收益根据发行在外普通股和稀释性约当普通股计算。例中认股权证是唯一潜在的稀释证券。
普通股增加股数
＝行使认股权时发出股数 - 行使认股权时所得现金/普通股平均市价
=1000-8×1000/10=200股
认购权证具有稀释影响。
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
第三步应确定主要每股收益
主要每股收益
=（净利润-优先股股利）/（加权平均发行在外普通股+普通股增加数）
=（50000-4000）/（10000+200）=
．46，但是否需双重揭示每股收益还应视完全稀释每股收益的数额。
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
4、复杂股权结构问题：主要每股收益
一、每股收益分析（一）每股收益的内涵和计算
第四，可转换证券影响普通股股数的确定
调整股份数指在假设发生转换时计算加权平均普通股股数；
调整净收益指在假设发生转换时，应将可转换债券扣税后的利息费用加回净收益，可转换优先股的股利不再从净收益中扣除。
假定某公司19×2年7月1日以9．8折价发行票面利率4％，20年期可转换债券100，000元，规定自19×3年7月1日起每一张面值1，000元的债券可转换成10股普通股。又假定该债券属约当普通股，且有稀释影响，所得税率33％，19×3年净收益和股数的调整可计算如下；
收益调整(加回到分子)：
利息费用＝[(4％×100，000)十(2，000折价÷ 20年)]×l／2＝2，050(元)
扣税后利息费用＝2，050×(1—33％)＝1，373．50元