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当前我国通货膨胀的原因及对策建议
吴双 一、我国本轮通货膨胀形成的主要原因
2010年以来,受国内外多种因素的影响,我国通货膨胀压力不断增加,2011年7月,%,创36个月以来的新高,见图1当前我国通货膨胀的原因及对策建议
吴双 一、我国本轮通货膨胀形成的主要原因
2010年以来,受国内外多种因素的影响,我国通货膨胀压力不断增加,2011年7月,%,创36个月以来的新高,见图1。本轮通货膨胀形成的原因主要有以下几个方面:
1. 美国量化宽松政策的影响。为了应对金融危机,美国政府采取了量化宽松的货币政策,这一政策的实施使得美元贬值,引起国际大宗商品价格的全面上涨。我国对原油、有色金属和铁矿石等大宗商品的进口依赖度较高,国际价格的攀升必然会引发我国国内同类产品及下游产品的价格随之提高。2010年11月3日,美联储宣布进一步收购6000亿美元的长期国债, 并将在较长时间内将利率维持在0~%这一区间内,这标志着美国第二轮“量化宽松”政策已经拉开序幕。欧洲央行、英国央行、日本央行等发达国家也紧跟其后,普遍采用的印钞策略营造了全球性的宽松货币环境。由此看来这种输入性通胀因素在短期内难以消失。
2. 游资涌入的影响。在经济自由化与金融一体化的环境下,一个国家增加的流动性供应,会在利差机制的作用下向他国转移,形成国际游资。美国的量化宽松货币政策向市场注入了大量的流动性,然而,它的低利率政策和复苏乏力的经济都影响了对如此大量流动性的吸收能力,从而使游资大量涌入我国,加剧了通货膨胀。经测算,2009年我国外汇储备非正常增加(即游资流入),占当年M2增量的56%;2010年,游资流入所释放的货币量接近人民币3万亿元,超过同期M2增量的1/3。
3. 生产成本提高的影响。一是工资成本上升。2010年以来,各地频频出现“民工荒”的现象,特别是在一些沿海城市,这一现象更为严峻。在这种情况下,企业不得不提高工资。同时为减少物价上涨对职工生活的影响,2010年以来各省大都提高了职工的最低工资标准。工资成本最终是由消费者承担的,工资成本的上升会推升物价。二是随着中国经济的增长和经济规模的不断扩大,对原材料的需求急剧上升,导致原材料价格的上涨,企业生产成本也随之上升。
4. 信贷规模扩张的影响。2009年以来,为配合国家出台的一系列刺激经济增长的政策,我国货币信贷投放量急剧扩张。%,%。 货币增速超经济增速必然推动物价上涨。
二、我国通货膨胀的治理对策
为抑制通货膨胀和防止经济过热,我国于2010年1月8日至2011年6月20日连续8次上调存款准备金率,并对资本市场和房地产市场采取了一系列调控措施,收到了明显效果。但由于此轮通货膨胀具有明显的输入性特点,且这些外部因素在短期内还很难消除,因此,我国近期的货币政策应在维护经济增长的同时,把保持物价基本稳定继续作为当前的主要目标。
1. 继续执行物价控制政策。特别是应严格控制基本生活必需品和住房价格,以