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分离交易可转债融资
分别交易可转债，进入我国可转债市场已有两年多的时间，目前已成为国内资本市场较为成熟的金融产品。自从2006年5月《上市公司证券发行管理方法》允许上市公司发行分别交易可转债以来，分别交易可转债便以两次融资、2
分离交易可转债融资
分别交易可转债，进入我国可转债市场已有两年多的时间，目前已成为国内资本市场较为成熟的金融产品。自从2006年5月《上市公司证券发行管理方法》允许上市公司发行分别交易可转债以来，分别交易可转债便以两次融资、融资便利，发行成本低等特点，受到了上市公司的青睐。
一、分别交易可转债的融资特征
分别交易可转债具有股权融资和债权融资的双重特点，但区分于一般可转换债券，附送的认股权证存续期限比一般可转债的期权有效期短，行权需要再缴款，行权价一旦确定后不行修正，分别交易可转债具有更强的债权融资性质。
。分别交易可转债的投资者持有认股权证，将来可以通过出售猎取确定的经济利益，或通过行权猎取股票价差，所以，发行人在产品的设计上会选择较低的利率，降低债券的价值，分别交易可转债的利息比一般可转债要低。
。假如发行后分别交易可转债的持有人行使认股权证，企业对债券债务持续到债券期满，那么企业在增加债务的同时也增加了股本。债务犹如一把“双刃剑”，一方面企业的财务杠杆会提高，使企业面临较大的财务风险，一旦将来经营不善，无力偿还债务，企业即将陷入财务逆境；另一方面，债务也给企业带来了税务上的好处，支付债券利息使企业的税负降低。
。分别交易可转债的认股权证可以关怀企业实现其次次融资，进一步满足企业的融资需要，但权证持有人是否行权，就取决于行权到期日，股票价格是否高于权证转换价格，所以，企业只有努力提高经营业绩，促使股票价格上升，才能成功实现再次融资。
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。依据相关规定，发行分别交易可转债的企业要有足够稳定的现金流，将来要有还本付息的力气，发行门槛较高。就目前我国已发行的分别交易可转债来看，在发行同等规模债券的状况下，分别交易可转债所筹集的资金规模将是一般可转债的1倍～2倍，分别交易可转债更适合大型企业大规模的融资活动。
三、上市公司分别交易可转债融资现状分析
现阶段，随着我国股票市场开头转向市场化运行，资本市场中的股权融资进展快速，与此形成鲜亮对比的是，我国债券市场进展缓慢，其总体规模照旧偏小，在国民经济中发挥的作用有限，同时，还使我国金融市场融资结构很不合理，整个金融体系隐含了相当大的风险。为了加快我国债券市场的进展和信用体系建设，也为了给上市公司供应更多的融资渠道选择，鼓舞金融产品创新，2006年5月7日，中国证监会公布了《上市公司证券发行管理方法》的规定，上市公司可以公开发行认股权和债券分别交易的可转换公司债券，即分别交易可转债。此后，越来越多符合条件的上市公司开头方案发行分别交易可转债。
目前已发行分别交易可转债的公司大多属于能源、金属冶炼、基础设施等公司，筹集资金规模大，年限长，利率较低。2007年全年有6家上市公司发行分别交易可转债，。据统计，截至2008年7月，已有11家公司发行了分别交易可转债，发行规