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第十二章企业筹资的税务筹划
第一节负债筹资的税务筹划
第二节权益筹资的税务筹划
第三节企业租赁的税务筹划
本章教学目的与要求
通过本章的教学要求达到下列要求:
(1)掌握负债筹资税务筹划的方法
(2)掌握权益筹资税务筹划的方法
(3)掌握企业租赁税务筹划的方法
本章教学重点
为了实现本章教学目的,在教学过
程中应以下列内容作为本章教学重点:
(1)负债筹资的税务筹划
(2)企业租赁的税务筹划
本章教学难点
负债筹资的税务筹划
第一节负债筹资的税务筹划一、企业负债规模的税务筹划 负债融资的财务杠杆效应: 1、节税 2、提高权益资本收益率  权益资本收益率(税前) = 息税前投资收益率+ 负债÷权益资本× (息税前投资收益率-负债成本率)
负债税务筹划原则:确定负债总规模,将其控制在一定的范围之内,使负债融资带来的利益抵消由于负债融资比重增大带来的财务风险及融资的风险成本的增加。
【案例1】烟台大华公司计划筹资6000万元用于一项新产品的生产,为此制定了五个方案,企业所得税税率为25%。其他资料如表所示。
项目
方案A
方案B
方案C
方案D
方案E
负债额
0
3000
4000
4500
4800
权益资本额
6000
3000
2000
1500
1200
负债比率
0:6
1:1
4:2
3:1
4:1
负债成本率
6
7
9

息税前投资收益率%
10
10
10
10
10
普通股股数
60
30
20
15
12
息税前利润
600
600
600
600
600
利息成本
0
180
280
405
504
税前利润
600
420
320
195
96
应纳所得税
150
105
80

24
税后利润
450
315
240

72
税前权益资本收益率
10
14
16
13
8
税后权益资本收益率


12

6
分析:1、方案B、C、D税前、税后权益资本收益率超过未使用负债方案A2、负债比例超出一定范围,权益资本收益率下降,表现为反向杠杆效应,方案E权益资本收益率低于未使用负债的方案A3、随着负债总额的增加,负债比率的提高,利息成本呈现上升趋势4、负债成本具有税收挡板作用,从方案A到E,随着负债比例与成本水平升高,纳税负担逐渐降低,节税效果显著。5、方案E节税效应最大,但企业所有者权益资本收益率水平最低,导致企业最终利益的损失。
注意:负债总额超过临界点时,风险成本的增加超过节税利益,企业的所有者权益下降,不符合税务筹划的目标。结论:筹资的税务筹划应以合理的资本结构为前提。充分考虑纳税成本的降低与企业的财务风险和经营风险之间的关系,寻求企业最优负债量,最大限度降低纳税成本,提升企业价值。
二、银行借款的税务筹划非金融企业向金融企业借款的利息支出准予扣除筹划手段:业务联系中与金融机构建立特殊业务联系,实现一定程度减轻税负的目的。
【案例2】经纬制冷设备有限公司为兴建冷库用于出租,需筹集资金4000万元,预计冷库出租每年可获得租金收入600万元,冷库使用寿命为20年,企业所得税率为25%。现有两个方案可供选择: 方案1:用5年积累留存收益4000万元兴建冷库; 方案2:从银行借款4000万元,年利率为8%。 企业选择哪个方案税负最低?