公司理财总结.docx

公司理财期末复****整理(按题型)
选择题:15道题(20分)
名词解释:4道题(20分)
简答题:2道题(20分)
计算题:4道题(40分)

一、选择题
:
(1)单利计算:
(2)复利计算:FV = PV×(1 + r)T
72法则:价值翻一倍的年限大致等于72除以年利率
计息次数:
(EAR为实际年利率:每年进行一次计息时的对应利(息)率;APR为年度百分率)
(3)年金计算:
年金现值:;年金终值:
(期末年金)增长型年金现值的计算公式为:
(期末年金)增长型年金终值的计算公式为:
投资回收系数:
基金年存系数:(这两个公式是用年金现值和年金终值推导而来)
(4)等额本金与等额本息的两种还款方式
累计利息方面:等额本金<等额本息,在考虑了时间价值后,哪一种方式所付出的利息都是相同的(杜惠芬P59)
【例题】
r和t都大于0,终值利率因子FVIF(r,t)
如果r和t都大于0,现值利率因子PVIF(r,t)
对于既定的r和t,PVIF(r,t)是FVIF(r,t)
:
(1)资产负债率=负债/资产
(2)负债权益比=负债/权益
(3)利息倍数=EBIT/利息
(4)资产收益率=ROA=净利润/总资产
(5)权益收益率=ROE=净利润/总权益;ROA=ROE*(权益/资产)

(1)EFN的计算= (PM为销售利润率;d为股利支付率)
(2)内部增长率:不借助外部融资时的增长率;老师,这个两个公式可以这样来推导吗?还有下面的(3)
推导:(假设不考虑自发增长的负债一项)A:资产; S:销售额;
罗斯(E(S)= S1=S0×(1+增长率))
EFN=A×∆SS0-PM×ES×1-d=0 ∵PM×S0A=ROA∴内部增长率=b×ROA1-b×ROA
刘力(E(S)= S0)
EFN=A×∆SS0-PM×ES×1-d=0 ∵PM×S0A=ROA∴内部增长率=b×ROA(注:b=1-d)
(3)可持续增长率:保持负债权益比不变时的增长率
推导:原则负债与权益比值保持不变 C:权益
罗斯(E(S)= S1=S0×(1+g))
A(1+g)C+S(1+g)×b×PM=AC ∵PM×S0C=ROE∴g=b×ROE1-b×ROE
刘力(E(S)= S0)
A(1+g)C+S×b×PM=AC ∵PM×S0C=ROE∴g=b×ROE
:
沉没成本,不记入项目现金流分析。
机会成本,实施新项目可能导致原来资产的收入减少。
运输安装成本:记入设备成本,初始现金流。
营运资本的变化:通常对于新的业务,需要附加存货投资,而增加的销售也会导致应收帐款的增加。同时,应付帐款和应计项目也可能增长。营运资本的变化定义为流动资产变化与流动负债变化之间的差。
ΔNWC=流动资产增量-流动负债增量
资本成本:资本成本用于折现,在计算现金流量中不考虑。
折旧:非现金的成本支出
项目分摊的间接费用与项目无关,不是项目的现金流
项目的CF = 公司的增量CF
= 公司(采纳该项目)的CF- 公司(公司拒绝该项目)的CF
:(用累计现金流,ppt例题)
项目A
年份
0
1
2
3
4
净现金流
-2000
1000
800
600
200
累积现金流
-2000
-1000
-200
400
600
项目B
年份
0
1
2
3
4
净现金流
-2000
200
600
800
1200
累积现金流
-2000
-1800
-1200
-400
800

项目A





年份
0
1
2
3
4
净现金流
-2000
1000
800
600
200
折现系数
1




现值
-2000
909
661
451
137
累积现金流
-2000
-1091
-430
21
158
项目B





年份
0
1
2
3
4
净现金流
-2000
200
600
800
1200
折现系数
1




现值
-2000
182
496
601
820
累积现金流
-2000
-1818
-1322
-721
98
: