中联重科财务报表分析报告.doc

中联重科财务报表分析报告
中联重科财务报表分析报告
2012年4月
目录
第一部分公司简介
第二部分财务比率分析
第三部分趋势分析
第四部分同行业分析
第五部分预测与估值
第六部分杜邦分析
第七部分结束语
中联重科
第一部分公司简介
中联重科股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157)、2010年12月在香港联交所上市(股票代码01157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。
主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本771>.06亿元,员工3万余人。2010年,中联重科下属各经营单元实现收入过508亿元,利税过76亿元。
第二部分财务比率分析
一、偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析
(二)长期偿债能力分析
二、营运能力分析
三、盈利能力分析
四、发展能力分析
一、偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析



现金比率



速动比率



流动比率
2011
2010
2009
从上表可以看出中联重科的流动比率、速动比率变动趋势基本一致,在2009至2011年都是一致上升。现金比率总体上升,在2010年达到最大,2011年小幅下降,这说明其债务较小,财务费用低,短期偿债能力较强。但是这也说明企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效利用企业流动负债,延缓资金周转,增加了机会成本,影响企业的获利能力。
(二)长期偿债能力分析



利息支付倍数



股东权益比率%



产权比率%



资产负债率%
2011
2010
2009
由上表可以看出,在2009年到2011年中,资产负债率逐年下降,说明企业的举债经营比率下降,一方面源于自身造血能力的提升;一方面得益于其上市公司的身份,可以在资本市场上融资,相应降低企业对于贷款的需求。产权比率,股东权益比率和利息支付倍数逐年增加,说明公司的长期偿债能力较好,有较充裕的资金进行偿付,各项指标显示公司综合偿债能力得到加强。当然还有不足之处就是公司的流动资产未能得到较好的利用,应该加大对流动资产的利用。
二、营运能力分析



流动资产周转率



应收账款周转率



存货周转率



总资产周转率
2011
2010
2009
中联重科的营运能力在2009年至2011年一直在波动中改善,资产使用率相对较好,存货占用率相对不高,而且存货的周转能力在逐年提高,应收账款周转率在2010年得到提升后,2011年又有所回落。公司应该加强对资产的使用率,加强对应收账款和流动资产的管理,尤其重视由于按揭、融资租赁等营销金融工具带来的应收账款管理,改善生产经营状况。
三、盈利能力分析
2011
2010
2009



总资产利润率



净资产收益率



销售净利率



营业利润率



销售毛利率
从上表可以看出,中联重科固定费用较高的重工业,要求有较高的毛利率以弥补其较大的固定成本。从其销售净利率来看,%,%,由此可见,企业在努力改善其经营管理水平,并收到了相应的成效,销售收入的收益水平逐年增加。企业的净资产收益率,即所有者权益报酬率,在09年到11年中,逐年下降,说明企业对自有资金使用的运营效果不佳。中联重科的总资产利润率,销售毛利率和营业利润率都稳固增加,整体的盈利能力不错。
四、发展能力分析



总资产增长率



净资产增长率



净利润增长率



主营业务收入增长率
2011
2010
2009
从上表中可以看出,中