(最全面!)企业上市程序、流程与案例.ppt

企业上市专题
目录
一、证券市场概况
二、国内上市的基本条件
三、企业上市程序
四、企业上市的具体操作流程
五、中小企业内部规范及审核重点
六、发审委审核情况及否决原因分析
七、海外上市要求一览
2
上市即首次公开募股(Initial Public Offerings ,IPO)指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票,已经发行的股票经证券交易所批准后,可以在交易所公开挂牌交易股票上市,以期募集用于企业发展资金的过程。
在我国,股票公开发行后即获得上市资格。上市后,公司将能获得巨额资金投资,有利于公司的发展新的股票上市规则主要对信息披露和停牌制度等进行了修改,增强了信息披露的透明性,是一个进步,尤其是重大事件要求细化持续披露,有利于普通投资者化解部分信息不对称的影响。
有调查称,90%多的中小企业将上市简单理解为就是融资。这种理解对于上市企业来说,是片面的。
什么是上市
3
多层次资本市场体系
4
沪深交易所上市公司现状(截止到2010年12月)
5
发行监管制度
审批制→核准制→注册制
98年《证券法》之前实行审批制
核准制:要求发行人在发行证券过程中,不仅要公开披露有关信息,而且必须符合一系列实质性的条件,监管当局具有决定权。
注册制:股票发行之前,发行人必须按法定程序向监管部门提交有交信息,申请注册,并对信息的完整性、真实性负责。市场对股票发行具有决定权。
我国目前实行核准制,不仅管理股票发行实质性内容的审核,而且管理发行过程的实际操作。
7
发行审核制度
证券发行制度:额度制→通道制→保荐制
额度制:对发行规模和发行企业数量双重控制的办法,即每年先由主管部门下达公开发行股票的数量总规模,并在此限额内,各地方和部委切分额度,再由地方或部委确定预选企业,上报证监会批准。1993年到1997年发行额度分别为50亿、55亿、150亿和300亿。
通道制:98年《证券法》实施后,发行申请由主承销商推荐,发审委审核,证监会核准。各承销商分别有2-8个通道不等。每个通道市场价1000万到1500万。
保荐制:2004年《保荐办法》实施后,由两个保荐代表人负责一个发行项目的上市推荐和辅导,核实公司发行申请文件的真实性、准确性和完整性,同时承担上市后的持续督导责任,责任落实到个人。一个项目发行完成后才能申报下一个项目,主板和中小板与创业板分开计算。目前共有保荐机构71家,保荐代表人1513人。
发行上市的决定权:地方政府→证券公司→保荐代表人
责任人:政府→企业→个人
8
海外上市比较
海外上市模式包括H股模式和红筹股模式
H股模式需满足456的标准;红筹股模式是注册在海外、业务在国内
海外上市和国内上市都能够全流通,只是锁定期不同
海外上市资产在国外,易于资金流动
海外上市审核简单由联交所审核,主要依靠投行承销,国内上市主要由证监会审核,承销风险不大
海外上市对公司质量要求低,但发行市盈率低
海外上市费用高,国内上市费用可以发行时支付
海外上市再融资主要依靠投行,国内再融资也比较容易
9
目录
一、证券市场概况
二、国内上市的基本条件
三、企业上市程序
四、企业上市的具体操作流程
五、中小企业内部规范及审核重点
六、发审委审核情况及否决原因分析
七、海外上市要求一览
10