国有企业并购过程中的财务风险及其防范.pdf

兰州理工大学
硕士学位论文
国有企业并购过程中的财务风险及其防范
姓名:彭迪
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:牛成喆
20090424
中文摘要美国著名经济学家,诺贝尔经济学奖获得者,。在市场全球化、信息全球化的推动以及高新技术产业迅速发展的影响下,企业生产要素的配置正向动态开放式转变。就我国而言,国有企业并购还有其特殊的作用:推动国有企业的体制改革,以期实现与国际先进的企业管理模式接轨,尽快将国有企业做强做大,通过企业并购行为迅速实现企业项高风险的资本运营活动,据统计,国有企业并购的成功率不足三成,因此,加强国有企业并购的财务风险管理更具有重要的现实意义。本文以企业并购理论、风险管理理论为研究的理论基础,从并购中财务购的程序和现状,分析财务风险国企并购的影响,并界定国企并购过程中财务风险的内容,采用模糊数学法和德尔菲法度量国有企业并购过程中的财务针对国有企业并购的特点,提出防范国有企业并购过程中财务风险的措法规。国有企业应该尽量选择运用混合型并购支付方式;防范并购后期的财务整合风险的措施是,通过建立网络式的三级财务管理体系,以及通过加强存量资产、现金流量和债务整合的质量,降低财务整合的风险。外部成长,最终实现我国经济体制的顺利转型。然而,国有企业并购也是一风险的概念、内容、度量及其防范措施等方面入手,总结了现有文献对国有企业并购过程中的财务风险的研究成果。针对国有企业的特性和国有企业并风险,最后基于并购过程中不同阶段财务风险的特征提出相应的防范措施。施。防范目标企业价值评估风险的措施是:转换国有企业并购中政府的职能,赋予国有企业更多的决策权,依据国有企业自身的发展需求,选择更为合适的并购战略。充分重视国有企业并购中的尽职调查,强化目标企业甄选过程。运用模糊数学法对国有企业并购中的目标企业进行价值评估;防范融资支付风险的措施是:尽快发展我国资本市场,完善国有企业并购融资的相关法律关键词:国有企业并购财务风险防范措施
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倪涉导师签名蚜州执日期:纠年占月够日日期:年厶月乒日。尸年耲/兰州理工大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所法律后果由本人承担。作者签名:学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权兰州理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢一年解密后适用本授权书。⒉.
,以美国为代表的西方国家,时至今日全球已经出现了五次较大范围的企业并购浪潮,其中第五次并购浪潮的影响力最大、波及面最广。每一次的并购浪潮都体现着鲜明的时代特征,映射出人们对并购认识的进一步加深,同时也造就了一大批前所未有的巨型企业,推动了现代企业制度的演变及社会经济的发展。纵观美国的知名企业,几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。并购被公认为追求市场份额及实现规模经济的捷径,企业的并购重组,是其适应市场、提高效率、增强竞争能力和着眼长远发展战略的最佳模式,是中的精力。然而,近几年的并购实践,显现出一个严重的问题一企业并购的成功率非常低。美国麦肯锡管理咨询顾问公司的一项统计表明,美国企业并购出现了资金周转不灵,其偿债能力、成长性和主营业务等综合能力也出现实巨大的,对企业的打击甚至是毁灭性的。我国现阶段经济发展迅速,但是国有企业的发展速度仍然略显缓慢,并购作为国有企业改革的有效手段之一,应该被各界人士充分利用起来,以期尽快实现我国国有企业的国际化转型,外国有企业成长壮大的必经之路。目前,巨额的并购金额与数量庞大的并购案例已经引起了理论界和实务界的高度关注,并对并购理论以及并购过程中的技术操作的研究投入了大量的成功率低于%,收购计划有高达%的失败率。虽然,目前针对我国企业并购的成功率,尚无一个非常权威准确的统计数字,但是学术界普遍认为,我国企业的并购成功率也不会高于美国。很多企业在并购后的几年间,相继质性恶化,甚至有一些企业出现破产清算。可以说并购失败对企业的影响是