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第一章企业投资综述
在现代市场经济条件下,企业日益成为国民经济中最重要的
投资主体。企业投资活动,既不同于各级政府部门为发展经济而
进行的建设投资,又不同于金融市场上投资者的炒作,而有其本身
特定的经济规律和范围。因此,企业投资活动是整体的投资活动
的一个组成部分,正在形成一门企业管理的分支课程体系。
研究企业投资学,先要分析投资的一般特征,更要结合中国的
国情实际,了解中国投资体制的发展和变革。本章还对企业投资
主体的基本概念,如投资主体、现代企业制度及公司制的组织形式
等,进行了初步的探讨。
第一节企业投资管理的内容体系
一、企业投资的研究范围
投资的一般涵义
投资,一般是指经济主体为获取经济效益而垫付货币或其他
资源于某些事业的经济活动。它经常在两种场合使用:一是宏观
经济学中的投资,它与“资本形成”相联系,具体指实际投资(
;二是金融经济学中的投资,它与“资产运用”相联系,具
体指证券投资( 。但在企业投资学中,实际投
资和证券投资这两个含义不同的概念经常同时并用。因为二者都
体现着“投资”的一般含义,即为取得预期利益(收益或效益)而预
先垫付一定资本或资源的行为,或者是预先垫付的资本或资源本
身。因此,企业投资学所强调的是这一同时包容实际投资和证券
投资在内的一般涵义的投资。
投资的基本特性
投资运动过程的复杂性
投资是将现实资本(包括有形资本和无形资本)变为实际资
产、产权、债权的过程。
投入资金购买实际资产,通过直接的生产经营获益;
购买股票,通过握有产权获益;
购买债券,通过握有债权获益;
在这过程中将有大量的有关投资的决策和操作,以及意外机
会和风险发生,引起投资形态和最终结果的变动。因此,投资一般
不会原封不动按预定计划运作,而是一个不断反馈和调整的复杂
的动态过程。投资运动过程的复杂性,是指投资的各组成部分在
其既相互联系又相互独立的运动过程中,所呈现出的运动形式的
多样性。
①投资不同的运动形式。投资为了发挥其作用,实现其目的,
要处于不停地运动之中,而不同类型、不同形式的投资,其所采取
的运动形式是不同的。其具体特点也不尽相同。
例如:投资在物资生产领域中直接为生产服务的产业投资,其
运动形式要包括生产过程和两个流通过程,才能完成一次循环,而
为生产建设和流通领域服务的借贷资本或资金,其运动则采取更
为直接的由货币增值了的货币的形式。
至于由证券投资而引发的证券交易,则是非常直观的买卖活
动,其运动表现为与真实实物资本既相联系又相脱离的虚拟资本
的特有运动形式。这就说明,不同类型的投资运动形式各具差别,
而投资在总体运动上表现为复杂性和多样性。有关其具体情况,
我们在第五章投资的循环与周转中还要讲到。
②投资结果的预期性。投资主体为了满足自身的需要,在支
出现实资金之初就已设计好了,现实支出的资金要能及时返回,
并要获得增收的结果。投资的这一“结果性”,使其本身与“财力支
出”相区别,只有追求“返回”的财力支出才是投资。如果仅将投资
定义为资金的投放是不恰当的。如企业的捐赠是一种财力支出,
但不能将其说成是投资。这种“投资支出”论在实践上往往导致投
资主体只重视投资垫付货币量的大小,而忽视支出资金的及早返
回。
③投资的多层次性。投资作为一种经济行为,由于其投资的
主体的层次不同,其投资的性质和形式都有很大区别,可以分为宏
观上的国民经济投资、中观上的产业或区域发展投资、微观上的企
业投资,或金融部门和自然人的投资。
企业投资也有不同的层次,有企业战略发展的投资决策,有具
体项目的投资管理,也有短期的资金的运用。不同层次的投资,在
企业中管理的层次和方式也不同。长期发展战略性投资决策,由
企业的决策部门管理,而财务部门主要管理资金融通和具体运用。
投资的积聚性
投资带来一定的收益,但是并不是开始投入的每笔资金都会
带来相应比例的报酬。资金投入只有在数量和时间上积聚到一定
程度,才会产生效益,即在投资规模研究中的“临界规模”。投资具
有数量上的积聚性,是指投资要素的积聚和集中必须达到一定的
数量,才能进行现实的投资。
①投资不是一种随心所欲的行为,有特定的目的要求和特定
的事业或领域,不管建工厂、开商店,还是开矿山、盖旅馆,投入的
要素没有达到一定数量的积聚就不能实现投资的目的。在竞争机
制的作用下,投资数量上的积聚性还有利于应付各种突变,减少或
抵御投资风险。
众多的证券投资者小数额的购买债券、股票看起来好像没有