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关于国企债转股几个问题的思考
摘要:债转股是针对国有企业目前过高的负债率,解决8t t t 8. c o m债务问题的一种方法,其将取得的积极效应是不言而喻的,但在实施过程中,也将出现的问题,如果8 tt 处理8tTt8不当,会妨碍债转股政策的顺利实施和其预期目标的实现。
债转股是债权转股权的简称,是指以国有商业银行组建的金融资产管理公司为投资主体,将商业银行原有的不良贷款资产转为金融资产管理公司对企业的股权。社会各方对债转股都寄予厚望,债转股目前已经在全国开始实施,其将取得的正面效应是不言而喻的,然而,债转股作为dddtt一项前所未有的重大举措,施过程中,必然会遇到一系列理论和现实的问题。如果8 tt 处理8tTt8不当,会妨碍债转股政策的顺利实施和其预期目标的实现。
一、国企债转股中谨防出现题
,出现济”。道德风险有三个来源:一是企业尽最大可能,将原可还贷款变为投资,变为投资后又不思进取,使银行股权降值;二是经办银行为降低不良资产比率以获得ssbbww更多的新增贷款额度,有可能
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较好8 t tt o m的资产或回收希望较大的不良资产转成了股权;三是地方政府协助企业舞弊将债权变股权,日后在银行与企业就股权发生争执时,又偏袒企业,致使银行股东权益得不到保护。北京大学中国经济研究中心的专家呼吁要警惕“赖帐经济”。债转股的方向和初衷都是要从“呆帐经济”走向“信用经济”,但如果8 tt 机制设计不好,或实施出现,就会成为“债务大赦”变相豁免企业债务,甚至有出现济”的危险。这是因为8 Tt t 8. com:其一,债转股容易
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给地方政府和企业造成某种程度
的债务豁免的预期,他们会千方百计地争取这顿“免费的午餐”。许多
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企业在地方政府的支持下,积极到国家有关部门去活动,争取把自己列入债转股企业。因为8 Tt t 8. com所有8 tt 的国有企业的经营者都是有工作年限的,毕竟这又不是他们自己个人拥有的企业,在这种前提下,谁能在任期争取到债转股指标,对他们而言,就相当于豁免了债务,这将使他们眼前的日子好过得多。至于将来赚钱如何给股东分红,就是事情了。其二,银行会在债转股中不知所措,在产权约束不强的情况8 tt t 8. com下,银行也有道德风险,即放弃资产保全的战斗,听之任之,一笔贷款是否能收回与银行的努力程度
关系极大,如果8 tt 银行在巨大的压力下厌战,不能奋力保全,那么8ttt8我国的不良资产会迅速上升。其三,由对债转股的误解而演绎出来的“债务大赦”,会对那些按时还本负息的好企业带来打击,甚至摧毁其“借债还钱”的道德观念,这很可能钱的好企业越来越少,赖帐的企业越来越多。这样的结果便是“赖帐经济”的出现。
”。如果8 tt 债转股从指导思想上就不是要解决8t t t 8. c o m企业的深层次问题,而是8ttt8要把帐面数字搞得好看一点,就必然会把帐面上的数字游戏也当成解困,并把资产管理公司当成推行这种解困游戏的工具。同时ssbbww. com,由于. com国企三年解困的目标,有关方面大的行政压力,从而不能按照<8ttt8table>纯粹的资本市场的规则来运作而变成单纯的帐面游戏。比如说企业总资产是2亿,现在dd dtt. com负债率