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企业并购的财务动因分析
2008年01月第1期
第2l卷(总第98期)
湖南税务高等专科学校
JournalofHunanTaxColle~e


企业并购的财务动因分析
口陈莉存
(湖南湘资有限责任会计师事务所,湖南长沙410015)
【摘要]企业并购作为资本经营的一种重要方式,其根本动因在于利润最大化,其一般动因是获取战略机
会,发挥协同效应,提高管理效率,获得规模效益,买壳上市,其财务动因有:财务协同效应,避税,筹资,价值低估,
投机,企业增值,信息论和财务预期效应等.
[关键词]企业并购;根本动因;一般动因;财务动因分析
[中图分类号]F810,7【文献标识码]A[文章编号]1008—4614一(2008)0l一0037—03

多个企业按某种条件组成一个新的企业的产权交易行

大部分产权,,所
谓"以某种条件"通常表现为现金,证券或二者的结合.
人们****惯将兼并与收购一起使用,
购活动对于克服企业资产存量效率低下,实现资源优化
配置,提高资产利用效率具有重要意义.
企业并购作为一种市场经济条件下的企业行为,在
西方发达国家100多年的发展史上经久不衰,特别是进
入20世纪90年代以来,企业并购更是愈演愈烈,其规模
之大,时间之长,,企业并购
作为市场经济发展的产物,已经成为西方发达国家一个
,
企业越来越重视利用并购这一手段拓展经营,实现生产
和资本的集中,,深人研
究企业并购问题,对指导当前我国国有企业的资产重组,
实现国有企业资产的优化配置,促进企业经济效益的提
高,
因从财务分析上进行阐述.
企业并购的根本动因
并购是企业的一种直接投资行为,其根本动因在于
利润最大化,这一根本动因是隐藏在作为根本动因表现
形式的形形色色的直接动因之下的引发企业并购行为
的动因是多元的,

竞争是不可避免的,并购动因很大程度上来源于竞争的
,更重要的是并购(主
要是横向并购)可以直接将市场上的竞争对手置于自己
,并购可谓是市场竞争的最
,与追求利润最大化的根本动因相联系,提

活动背后的动因常常无法用单一的理论来解释.
二企业并购的一般动因
(一)获取战略机会
并购者的动因之一是要购买未来的发展机会,当一
个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时,一个重要
战略是并购那个行业中的现有企业,而不是依靠自身内
:第一,直接获得正在经营的发展研究
部门,获得时间优势,避免了工厂建设延误的时间;减少
一
个竞争者,
的另一战略动因是市场力的运用,两个企业采用统一价
格政策,可以使他们得到的收益