第十一章 长期筹资决策-讲稿.doc

第十一章长期筹资决策
公司要进行生产经营活动,首先必须筹集一定数量的资金,资金筹集是公司财务管理的一项基本的内容。通常,公司增加长期资产需要筹集长期资金。长期资金是指偿还期限在一年以上的资金,主要用于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和机器设备的更新改造等的投资。发行股票、银行借款、发行债券和融资租赁是筹集长期资金的主要形式。
筹资从不同的角度可以分类,第一种分类能从某个方面增加我们对企业筹资析理解。常用的筹资分类包括以下三种。
权益资本与债务资本
企业的资本来源从法律地位看,可以分为权益资本和债务资本。权益资本是指企业所有者直接和间接投入企业的资金,是企业最基本的资金来源。权益资本包括资本金(股本)、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。企业的权益资本可通过发行股票、吸引直接投资、企业内部积累等方式获得。筹集的权益资本具有永久性特点。
债务资本是企业债权人投入到企业的资金来源。债务资本包括各种借款、应付债务等,体现着企业与债权人之间的债权债务关系,可通过金融机构、企业之间以及城乡居民等渠道,采用银行借款、发行债券、租赁等方式取得。银行长期借款、长期债券、融资租赁所筹集的资金具有长期性特点,是企业的长期负债,也是企业筹集长期资金的重要手段。
内部筹资与外部筹资
企业的资金来源可分别通过企业内部资金来源和企业外部资金来源。
内部筹资是指在企业内部通过计提折旧、利润留存而得到的资金,它一般不需花费直接的筹资成本,资本成本较低。
外部筹资,顾名思义,是指从企业外部筹措的资金。当企业进行外部筹资活动时,通常要支出一定的筹资费用。发行股票、发行债券、银行借款和租赁等都属于外部筹资。
直接筹资与间接筹资
直接筹资与间接筹资是以是否以金融机构为媒介来划分的。正确认识直接筹资与间接筹资的特点,有利于企业选择合理的筹资方式,降低筹资的资本成本,提高筹资效率。
间接筹资是指企业借助银行或非银行金融机构所进行的企业外部筹资活动。间接筹资的主要形式有银行借款、非银行金融机构借款和融资租赁等形式。间接筹资手续比较简便,过程比较简单,筹资效率相对较高,筹资费用也较低。
直接筹资是指企业不经过银行或非银行金融机构而直接与资供应者协商借款或通过发行股票、债券等筹集资金。直接筹资信赖于完善的资本市场机制,以各种证券作为载体,可供选择的筹资方式和渠道多种多样,能使企业最大限度地利用社会资金。
股票筹资决策
普通股票筹资
mon Stock)筹资所需的长期资金。由此筹集的资金称为权益资本。
普通股票的特点
普通股票是一种永久性的权益证券,它代表对公司的所有权,股票的持有者是公司的股东。普通股票有以下的特点。
1,投票表决权。股东是公司的所有者,拥有对公司的控制权。股东对公司的控制权主要是通过在股东大会上的投票表决权体现的。股份有限公司要能正常经营,股东必须要将对公司的经营决策权授予董事会,由董事会任命总经理。而董事会则是由股东选举产生的。
在股东大会上,股东的投票是按照其持有的股份数量的多少来进行的,实行一股一票的原则。在选举公司董事会时有两种投票制度。公司章程必须规定采用何种投票制度。
一种投票制度是多数投票制。多数投票制是指股东对拥有的每一股在选举每一位董事时都拥有一份投票权。例如,假设一位股东持有100股普通股票。公司要选举三位董事。在