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中国石化利润因素分析
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摘要:本文通过建立以总资产规模,主营业务成本以及国内生产总值为因素的线性回归模型,运用多元回归分析方法对模型进行平稳性检验,多重共线性检验,自相关以及异方差的检验。对模型进行修正试图找出影响净利润的原因并提出建议。
关键词:净利润多元回归分析计量经济学检验
问题的提出
2003年以来,国际原油价格持续攀升,尽管2006年9月份以来有所回落,但仍处于高价位。国家从稳定经济和社会大局出发,对国内成品油价格从紧调控,国内成品油价格始终大幅低于国际价格,国内炼油企业出现严重亏损。
中国石化提供的数据显示,国际原油价格从2003年平均281>.4美元/桶上升到2006年1至9月平均66美元/桶,上升了132%。经过先后13次调价,国内汽油价格上升了72%,柴油价格上升了67%,相当长时间内国内成品油价格与进口原油价格严重倒挂。中国石化33家炼油企业中,已有13家资产负债率接近或超过100%。
2006年12月27日中国石化股份有限公司董事会发言人透露,由于国内成品油价格始终大幅低于国际价格,炼油企业严重亏损,政府对中国石化2006年炼油企业政策性亏损给予一次性财政补贴50亿元。
中国石化进口原油占全国80%,加工量占全国70%,国际油价上涨造成的亏损大部分由中国石化承担,国家对成品油价格调控的影响也主要反映在中国石化。长期以来,,乙烯产能排名世界第四位。成品油销售网络不断完善,,排名世界第三位。但在气源供应上却比较薄弱。而面对国内石油行业的垄断局面,很多人质疑中国石化巨额亏损的真实性。
本文将从影响净利润的总资产规模和主营业务成本等方面,分析影响净利润的主要原因。通过模型的分析探讨是扩大上游的竞争实力比如拥有更多的油田以控制成本有利还是集中优势发展零售业务更有利于增加利润。
二,模型设定
影响利润因素的分析
首先,总资产规模。石油行业属于典型的寡头垄断市场。若企业的长期生产成本曲线是下降的,则说明企业可以通过规模效应产生更大的利润。这时,资产的规模地扩大,比如增加加油站的数量,加强零售业务的竞争力,收购下属子公司少数股东权益等使长期股权投资增加以及实施增加固定资产的投资计划等都将对利润有很大影响。
其次,主营业务成本。由于中国石化的优势在炼油方面,对资源掌握的不多,进口量占国内进口石油总量的80%。随着国际石油价格的上涨,成本上涨对利润影响越来越大。
最后,国内生产总值。一国的经济运行周期对石油行业的影响也很大。经济稳步发展,对石油化工产品等的需求也会相应变大。相反,若国内经济低迷,投资不足,对石油行业的打击也很大。所以石油行业与国家经济发展关系密切。
因此,将“总资产规模”,“主营业务成本”,“国内生产总值”作为模型的解释变量。
模型形式
建立线性回归模型:

表示总资产,表示主营业务成本,表示国内生产总值,表示净利润。
四,数据的收集
本文收集了2002年第一季度至2007年第一季度中国石化的相关数据。如下表:
单位:百万元

净利润
总资产
主营业务成本
GDP
2002年第一季
102
365294
51667
2119260
2002年第二季
4402
371665
63481
2480620
2002年第三季
4551
375009
68784
2636810
2002年第四季
5066
368375
67250
4796580
2003年第一季
5813
380330
76178
2385620
2003年第二季
3952
380114
76125
2721730
2003年第三季
5039
374676
81906
2934770
2003年第四季
4207
390213
88895
5540140
2004年第一季
7430
406900
94583
2726200
2004年第二季
7609
422925
111515
3178070
2004年第三季
9003
430304
116956
3445250
2004年第四季
8233
460081
135953
6638310
2005年第一季
9004
481785
136187
3795740
2005年第二季
9040
492986
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