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套期保值的经营策略及其内部控制
【摘要】套期保值的本质是一种资产组合,该资产组合的损益由进行套期资产组合的现货价格和期货价格的差额来决定,即由基差来决定。由于. com套期保值存在基差风险,因此. com,要对基差进行风险管理,建立严格的内部控制制度。
【关键词】套期保值;基差风险;风险内控

一、衍生金融工具的概念和特点
《国际会计准则第39号——金融工具:确认和计量》中对衍生金融工具定义如下:
“衍生工具是满足所有8 tt 下述三个特征的本准则范围内的金融工具或其他合约:
. com特定利率、金融工具价格、商品价格、外汇汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数,或其他变量(有时被称作‘标的’)的变动而发生价值变动;

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初始净投资,或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合约相比
,所要求
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的初始净投资较少;
。”
作为dddtt一种新型的风险管理手段,与传统的风险管理方式相比
,衍生金融工具在风险管理上具有成本优势、形式更为灵活等特点。
除了以上
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三点之外,衍生金融工具还具有杠杆性、衍生性、高度的风险性、未来性、契约性、组合性及融资性等特点。

二、持有衍生金融工具的目的是为了dd dtt. com套期保值
持有衍生金融工具的目的是为了dd dtt. com套期保值,通过对冲,对资产和负债实现保护,以防范标的物价格变动对财务状况的影响并投机获利,这就是。
从套期保值理论上讲,在正常的基差条件下,套期保值是由一个市场(如期货市场)的盈利或亏损来抵销另外一个市场(如现货市场)的亏损或盈利,从而锁定商品的采购或销售价格,转移价格波动风险,实现降低经营风险的目的。
套期保值的本质是一种资产组合,该资产组合的损益由进行套期资产组合的现货价格和期货价格的差额来决定,即由基差来决定。基差的定义为:
基差=进行套期保值资产的现货价格(P)-所使用合约的期货价格(F)
对于空头套期保值来说组合由现货市场的多头资产与期货市场的空头资产构成,该套期保值的损益由基差变化决定,当基差扩大时盈利,当基差缩小时亏损;而多头套期保值由现货市场的空头(预期未来购买)与期货市场的多头资产组成,当基差缩小时盈利,当基差扩大时亏损。因此. com,套期保值并不能消除所有8 tt 风险,而是8ttt8把价格风险转换为基差风险。在正常的市场条件下,基差波动性较小,相对,因而基差风险比价格风险更易于管理。这也是8tt t 8. com套期保值者利用
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期货市场来进行价格风险管理的原因所在。
随着国内外商品价格的大幅波动,我国有越来越多的企业开始利用
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国内和国外的期货、期权互换等衍生金融工具来进行商品价格风险管理,套期保值已成为许多
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企业经营活动中的重要。
我国某粮油公司(以下称A公司)的套期保值组合为:在国内现货市场上持有大量的现货豆油以供销售,同时ssbbww. com在美国芝加哥现货商品期货交易所(以下简称CBOT)期货市场上卖出并持有了相应数量的豆油期货合约。这是一个典型的空头套期保值。
假设现货豆油和期货豆油是同等数量并且以同种货