中国应对国际金融危机策略思考.docx

中国应对国际金融危机策略思考.docx中国应对国际金融危机策略思考摘要:从世界情况来看,始于XX年的美国次贷危机愈演愈烈,最终导致全球金融危机,国际货币基金组织称之为“自20世纪30年代以来世界最严重的一场金融危机^o金融危机对实体经济的影响不断加深,经济减速从发达国家向新兴经济体与发展中国家迅速传导,对我国经济的影响日益显现。正确认识当前复杂严峻的国际经济形势,分析金融危机产生的深层次原因及我国经济面临的挑战与机遇,对于我国经济“转危为机^,保持平稳较快发展至关重要。关键词:金融危机;策略;思考一、美国金融危机的产生原因XX年底,美国次贷危机爆发,逐步演变为金融危机并向国外扩散。特别是XX年9月以来,国际金融形势急剧恶化,迅速演变成20世纪大萧条以来最严重的国际金融危机。美国金融危机的出现有其必然原因,从本质上看,是美国低储蓄、高消费的发展模式问题;从体制机制方面看,金融疏于监管,存在六个环节的弊端。房地产泡沫是危机的源头近年来,美国人不断增强的消费勇气主要来自于房地产价格的持续上涨,货币的扩张和低利率的环境降低了借贷成本,促使美国民众蜂拥进入房地产领域。标准普尔公司每月发布的美国前10大城市房价变化指数显示,从2000年1月到XX年6月,该指数从100上升到226,上涨了约126%,是历次上升周期中涨幅最大的。由于房价不断上涨,贷款条宽松,通过再抵押取得另一房屋的贷款,其目的不是居住,而是投机牟利。住房抵押贷款买房的收益很大,即所谓的"再融资“通过房贷证券化和衍生品过度蕴含巨大风险出于流动性和分散风险的考虑,美国的银行、金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化,通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沬就转嫁到资本市场,并进一步转嫁给全社会投资者一一股民'企业以及全球各种银行和机构投资者,这就是“住房抵押贷款支持债券”。金融机构以BS为基础,又发行了被称为“担保债务权证债券”。据美国经济分析局的调查,,在其基础上发行了近2万亿美元的BS,进而衍生出超过万亿美元的担保债务凭证,金融创新的规模呈几何级数膨胀。投资银行职能异化投资银行本是金融中介,但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时,大举买卖次级债券获取收益,使得潜在的风险加大。金融杠杆率过高金融市场要稳定,金融杠杆率一定要合理。美国的银行法对商业银行的资本有严格的要求,但是对投资银行的要求却没有那么严格。美国许多投资银行片面追逐利润最大化,用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张,杠杆率高达1:20-30,甚至1:40-0o在过去的年里,美国金融机构以这个过高过大的杠杆率,炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。当经济稳定的处于上升周期时,一切将花团锦簇。但经济一旦发生逆转,高杠杆将迅速放大风险,并提高风险释放的杀伤力。贝尔斯登的资本金仅10亿美元,用30多倍的杠杆撬动000亿美元的资产,流动性危机引发的挤兑风潮使其轰然坍塌。华尔街的其他四大投资银行也是这样退出历史舞台的。信用违约担保风险不可控美国的金融投资杠杆率能达到1:40-0,是由于信用违约担保制度的存在。信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保,即如果融资方出现资金问题,由提供保险的机构赔付。但是,在没有发生违约行为时,保险机构除了得到风险补偿外,还可将DS在市场上公开出售,由此形