中国证券市场流动性风险研究（可复制毕业论文）.pdf

中文摘要果市场因为流动性的缺失而导致交易难以完成,那么市场就失去了存在的基础。基于以上原因,和赋觥傲鞫允鞘谐〉囊磺小薄1疚淖帕τ从金融微观结构理论出发,以反映证券市场基本经济功能的最核心指标——流动性及流动性风险为核心,从实证和理论的角度揭示中国股市流动性风险的特征。论文共分为三个部分:金融市场微观结构理论及流动性风险概述章恢泄善笔谐×鞫苑缦帐抵ぱ芯第章蛔詈螅谏鲜鲅芯扛了政策建议,并总结全文,具体内容如下:第一部份:第陆樯芰搜芯勘尘啊⒀芯恳庖濉⒀芯糠椒ǎ约跋喙乩砺酆文献的综述,并介绍了本文主要的研究内容和研究架构以及创新点;第铝鞫流动性风险的度量方法,并从理论上分析了流动性风险的影响因素。第二部分:第卵芯苛肆鞫苑缦盏奶匦浴!8霰鸱缦栈故窍低撤缦眨通过流动性的协动现象来验证中国股票市场中流动性风险是否属于系统的、不可险,将流动性风险纳入到传统的P椭校抵ぜ煅榱酥泄善笔谐×鞫风险大小;第律钊胙芯苛苏堑O拗埔鸬牧鞫苑缦眨ü哉堑拗估涨跌停限制对流动性风险的影响;第吕肔P投晕夜墒械牧动性风险溢价现象进行深入研究,检验了三种不同的流动性风险与资产定价的关系,目的是检验中国股票市场中的流动性风险是否被准确定价;第峦ü计算和实证检验的方法对中国股市最优交易执行策略问题慈绾稳ê獬寤鞒杀和机会成本以使总交易成本最小的问题辛松钊胙芯浚诤侠砑俣ǖ那榭鱿拢得到了最优执行策略解。关键词;证券市场,流动性,流动性风险,报价价差,什ḿ流动性是证券市场的生命力所在,是资本市场成熟与否的重要标志之一。如性风险的概述,主要介绍了流动性及流动性风险的定义,多角度分析了流动性及、分散的风险,为后续研究奠定基础;第峦ü肔模型度量流动性风前后的收益进行调整,然后重新估计ü氲髡暗腣估计相比来评第三部分:基于前面几部分的实证分析,给出了关于流动性风险的若干政策建议,并总结了全文。
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学位做作者躲秘靴敝储鹳:黟趂慢伊辏拢喝签字日期:枷阥月日独创性声明学位论文版权使用授权书或撰写过的研究成果,也不包含为获得墨鲞盘堂或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解盘叠盘茔有关保留、使用学位论文的规定。特授权鑫茎盘至可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中签字日期:索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得作了明确的说明并表示了谢意。向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。导师签签字日
甀研究背景一问题的提出第一章绪论流动性脆弱的本质近二十年来,由于受经济全球化与金融自由化、现代金融理论及信息技术、金融创新等因素的影响,全球金融市场迅猛发展,金融市场呈现出前所未有的波动性,工商企业、金融机构面临着日趋严重的金融风险。特别是,金融风险不仅严重影响了工商企业和金融机构的正常运营和生存,而且还对一国乃至全球金融及经济的稳定发展构成了严重威胁,近年来频繁发生的金融危机造成的严重后果充分说明了这一点。因此,金融风险引起了全球工商企业、金融机构、政策当局及学术界的强烈关注,金融风险管理成为工商企业、尤其是金融机构经营管理的核心能力之一。金融是现代经济的核心,而资本市场是金融体系中重要的组成部分,其基本的经济功能是价格发现与资源配置。什么样的证券市场能有效地发挥价格发现与资源配置的经济功能,在现实的经济环境中即能有效地充当完善货币政策传导机制和实施宏观调控的重要手段,又能促进宏观经济的运行。资本市场实践的经验和理论表明,一个健康的证券市场市场应该具有以下特征:与实体经济运行的一致性、交易成本的合理性、适度波动性和充足的流动性。证券交易市场的根本作用是资本资源进行重新组合和优化配置,而证券市场与实体经济运行的一致性特征保证了证券市场的合理定价,这也是资源重新配置的前提;而交易成本的合理性以及适度的波动性都是为了更方便进行资源重新组合和优化配置,即提供充足的流动性。因此,流动性是证券市场的生命力所在,是资本市场成熟与否的重要标志之一,是市场行为的一个重要决定因素。如果市场因为流动性的缺失而导致交易难以完成,那么市场就失去了存在的基础。基于以上原因,和指出“流动性是市场的一切”【俊4痈惴旱意义上看,市场流动性的增加不仅保证了金融市场的正常运转,,或者证券管理部
左右,所有推迟开盘的股票开始了交易甘丫碌嗽危谐≈沼谙创有史以来最高记录,超过了年月日美国经济大危机前夕创下的一门执行其相关的政策时,市场流动性