收购与重组战略.ppt

2016-11-181企业战略管理(strategic management)第6讲并购和重组战略2016-11-182企业战略管理(strategic management)20C80年代美国曾经出现“并购狂潮”80年代31000-55000家$13000亿90年1990年$4640亿1998年$16000亿1999年$17500亿美国并购狂潮2016-11-183企业战略管理(strategic management)2007中国十大并购?达能-娃哈哈控制权争议?***收购巴基斯坦运营商?中国投资公司入股美国黑石集团?国家开发银行入股英国巴克莱银行?中国工商银行收购南非标准银行?中国航空业竞购事件?中信证券与贝尔斯登互相持股?印度米塔尔收购东方集团股权?中国平安保险收购欧洲富通集团股权?中国国家电网成功竞购菲律宾电网运营权2016-11-184企业战略管理(strategic management)并购能增加公司经济价值吗??KPMG的报告显示,大概83%的并购案在增加股东价值方面是失败的。甚至53%的个案中,实施收购的公司,其股东价值事实上减少了。?被收购公司的股东往往获得超过高于平均水平的投资收益,而实施收购的公司的股东却蒙受损失。特别是兼并后的盈利汇报经常接近于零。在接近2/3的并购中实施收购的公司的股票在并购意向宣布后即告下跌。2016-11-185企业战略管理(strategic management)一、合并、收购和接管?合并:两家公司在相对平等的基础上将相互的业务进行整合,通常其拥有的资源和实力合在一起比各自单独发展能产生更强的竞争优势。?收购:一家公司通过购买另一家公司的部分或全部股权,将被收购公司的业务纳入其战略投资组合,从而达到更加有效利用其核心能力的目的。?接管:属于收购的一种,被收购的目标公司往往并非出于自愿与收购者达成交易协议。2016-11-186企业战略管理(strategic management)二、实施收购的原因?原因之一:为增强竞争优势(市场力量)当企业有能力比竞争对手更高的价格出售产品和服务,或者其经营活动的成本比竞争对手更低时,该企业就拥有竞争优势(市场力量)横向并购、纵向并购、相关并购2016-11-187企业战略管理(strategic management)?,合并后成为全球石油行业的巨无霸!2016-11-188企业战略管理(strategic management)?横向收购;?纵向收购;?相关收购2016-11-189企业战略管理(strategic management)二、实施收购的原因?原因二、为了越过市场进入障碍面对市场进入障碍,并购市场中已有公司以迅速进入市场要比以挑战者的身份进入市场向消费者提供他们不熟悉的商品或品牌更为有效。2016-11-1810企业战略管理(strategic management)DHL(敦豪航空公司)进入美国市场?UPS 和FedEx多年占据美国市场努力排挤DHL公司进入这一领域。后来通过对西雅图Airborne Ine的接管才找到一个立足点。