财务报表、财务政策与财务战略分析.ppt

目录一、财务分析与管理决策——任务与挑战二、解读财务报表三、财务政策——分析与选择四、财务分析和商业模式的价值评价一、财务分析与决策——挑战与任务 1、评价企业的经营和财务业绩(1)Profitability——盈利能力(2)CashCreation——现金创造能力(3)ValueCreation——价值创造能力(4)RiskControl——风险控制能力(5)Growth——成长能力企业比以前更好还是更差?企业比竞争对手更强还是更弱?(1)创造利润——MakeProfit1、毛利2、营业利润3、息税前利润(EBIT)4、息税前利润+折旧+摊销(EBITDA)5、税前利润(EBT)6、税后利润(EAT)损益表营业收入销售利润率总资产资产利润率资本:权益和投入资本 资本利润率投入资本=权益+ =毛利/-1 =毛利/ =税后利润/ =营业利润/-2 =营业利润/ =税后利润/ =EBIT/-3 =EBIT/ =EBIT/ =税后利润/-4 =EBIT(1-T)/ =EBIT(1-T)/投入资本主要的盈利能力指标(2)创造现金——CreateCash现金流量表1、经营净现金 2、投资净现金 3、筹资净现金 4、当期增/减现金 5、期初结余现金 6、期末结余现金实际经营净现金营业收入销售创现率总资产资产创现率资本:权益和投入资本 资本创现率获现率=实际经营净现金/ 应得经营净现金 应得经营净现金应得经营NCF= 净利润+折旧+ 摊销+利息(3)创造价值——=市场增加值值 =经济增加值 == 调整净利润-(权益资本* 股东预期收益率)=EBIT(1-T)-[投入资本* 加权平均资本成本()]EVA 资本:权益和投入资本资本创值率EVA=超额利润产品单价 =100%单位产品税收+净利 单位产品 财务费用 单位产品 固定成本 单位产品 变动成本单位产品贡献毛益固定成本经营风险=—————— 销售收入财务费用财务风险=—————— 销售收入(4)风险控制——ControlRisk销售单价-单位变动成本生产成本费用税金及附加利润(5)维续成长——MaintainGrowth (A)三大指标同步增长年份(a)销售增长(b)利润增长(c)经营NCF增长营业收入 经营净现金税后利润(B)自我可持续增长自我可持续增长率(g)=ROE×留存收益比例 =20%×60%=12%公司将留存的利润,以既定负债比例配套相应的债务资本投入公司后,明年公司所能实现的销售收入的增长速度!创造利润 MakeProfit 明星企业的财务特征创造价值CreateValue 控制风险 ControlRisk五好生创造现金 CreateCash 维续成长MaintainGrowth绩效考评指标1、ROE2、净利润1、EPS2、每股经营净现金计划 12%- -实际 % /股2、高管团队和部门的激励和绩效考评 (1)绩效考核的指标体系和关键指标 (2)考核和激励的原则和实施办法今年是否给予绩效奖励?若完成这二个指标,20位高管和70个中管可以提取净利润的20%作为绩效奖金!(1)绩效奖金=?(2)该不该给予绩效奖金?企业高管是否做出更出色的工作?是否增强企业的实力?是否应该给企业高管团队奖励?奖励多少? =- = =- =-.