项目评估82(投资项目评估(上海财经大学何康为).ppt

第三节影子价格的测算与调整?一、资金影子价格测算?二、外汇影子价格测算与调整?三、劳动力影子价格测算与调整?四、土地的影子价格测算?五、贸易费用影子价格调整?六、外贸货物的影子价格调整?七、非外贸货物的影子价格测算?八、普通( 统一测定) 货物的影子价格调整一、资金影子价格测算?(一) 社会折现率的含义?社会折现率是资金的机会成本,资金的时间价值?(二) 社会折现率的用途?社会折现率作为衡量项目经济内部收益率的基准值,有利于资源的合理配置一、资金影子价格测算?( 三)社会折现率的测算??在总投资允许范围内, EIRR i由大到小排列 si =Min (i EIRR ) EIRR i s 资金一、资金影子价格测算?? B ——年收益额?D——年折旧和推销之和?I——总投资?m——平均建设期?n——平均生产经费期),,(),,/ )((miA Pm IniAPDB s s??一、资金影子价格测算??=无风险利率?+通货膨胀率?+风险报酬率(管理报酬率) 二、外汇影子价格测算?影子汇率( SER )测算?C——全部进口货物的到岸价? T ——全部进口税收入?F——全部出口货物的离岸价?S——全部出口补贴(出口税可看作负的补贴) CF SFTC?????官方汇率影子汇率影子汇率换算系数官方汇率??三、劳动力影子价格测算与调整?影子工资=劳动力的边际产出(或机会成本) ?+劳动力的培训,转移等额外支出?影子工资=财务工资×影子工资换算系数?影子工资换算系数?就业压力大的地区,非熟练劳动力? 1 ?紧缺的技术人员?1 四、土地的影子价格测算?土地的影子价格=土地的机会成本?+新增资源消耗费用?机会成本(土地使用权费) ?用最好可行替代用途的净效益计算?新增资源消耗费(拆迁、安置、养老费) ?用要用影子价格计算?转移支付(菜地开发基金、耕地占用税) ?不计四、土地的影子价格测算?土地机会成本计算? NB 0:基年土地“最好可行替代用途”的净效益? g :净效益年增长率; i:社会折现率? n :项目计算期; τ:基年距开工年的年数 tt ntigBN ???????)1(1 01 ?) ( 土地机会成本????????????????gig nNB gigi igg NB nn??)1( ] )1()1(1[)1( 0 10例8-2 :土地的机会成本?P211 ?某投资项目建设期为 2年,生产期为 18年?占用农田 500 亩,最好可行替代用途为种植水稻?占用前 3年,水稻平均亩产为 1吨,预计每年能递增 3% ?稻谷的生产成本为 600 元/吨,出口离岸价为 300 美元/吨?项目所在地离口岸距离为 300 公里?运费为 元/吨公里,运费的影子费用换算系数为 2 ?影子汇率换算系数为 ,官方汇率为 元/美元?贸易费用为货价的 6%,社会折现率为 12%