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学校代码:10036 会计专业学位论文风险投资声誉、家族企业IPO后业绩和治理结构培养单位:国际商学院专业名称:会计专业硕士研究方向:公司治理作者:薛婧指导教师:陈德球副教授论文日期:二〇一四年五月 Venture Capital Reputation, Post-IPO Performance, and Governance Structure of Family firm 学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下, 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名: 年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文; 学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文,或将学位论文的内容编入相关数据库供检索;保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名: 年月日导师签名: 年月日摘要本文主要对风险投资声誉的作用和影响进行了探索。选用2004-2010年间上市的581家家族企业作为研究样本,从两个角度验证了风险投资声誉对家族企业的影响,分别为家族企业上市后的业绩和公司治理结构。从实证结果看来,本文主要得到以下研究结论。首先,有风险投资支持的家族企业在上市时的抑价程度更高,从声誉机制的角度出发可认为风险投资机构不倾向首次公开发行时的定价过高,因为其不愿意因IPO的失败而使自己的声誉受损。其次,高声誉的风险投资机构对家族企业上市后的长期业绩有正向影响,这种正面影响既来源于筛选作用,也来源于投资后风险投资机构的专业服务和监控作用。最后,风险投资机构声誉在改善董事会独立性上起到了一定作用,因此有利于改善家族企业公司治理结构。关键词:风险投资,声誉,家族企业 Abstract This article focuseson the role and impact of venture capital reputation. Using the data of 581 listed family firmsfrom 2004 to 2010 as research samples, this paperexaminesthe impact of the venture capitalreputationon family firmsfrom two aspects, namely the post-IPO performance and corporate governance structure of listed family firms. Empirical resultsare concludedasbelow. Firstly, there is higher under-pricingin venturecapital backed listedfamily firms. Secondly, the high reputation of the venture capital institutionshasa positive impact on the long-term performance of listed family firms, and this positive impact e from both the screening effectandthe professional services by venture capital institutions. Finally, high reputation of venture capitalinstitutions hasplayed an active role in improving the board independence in the family firms, therefore improving theircorporate governance structure. Key words: Venture Capital, Reputation, Family firm 目录第1章引言.......