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文档分类:金融/股票/期货

企业融资时怎样对PE“反向尽职调查”(doc7页).docx


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企业融资时怎样对PE“反向尽职调查”(doc7页).docx
文档介绍:
企业融资时如何对 PE



“反向尽职调查”



专业的 PE在对一个企业进行投资决策之前,一定会对这家企业


做一系列比较规范和全面的调研, 通常称之为“尽职调查” ,简称“尽


调”,对应的英文缩写是“ DD(Due Diligence )”。



一旦进入正式的尽调流程, PE看上去阵仗都挺大,从人员组成上来说就包括自己的尽调团队、外聘的审计师团队、律师团队,有的甚至还有外聘的行业咨询公司、 技术咨询顾问, 有的甚至还聘用私家侦探来调查企业家的背景。调查的范围从公司的财务、法律、业务、行业、团队等等, 基本上全面覆盖。调查的方法有分内部调查和外部


调查,包括各种访谈、求证、查阅等等。总之,是要翻个底朝天。 P E投资机构为什么要花那么多钱、时间和精力来做尽调这件事呢?主要就是因为 PE要实打实的往企业里面投入真金白银,生怕有什么风


险没有发现,让钱打了水漂。发现了风险而决定去承担, 最后失败了,







是判断和能力的问题, 某种程度上是可以原谅的; 没有发现风险而盲目冒险,最后失败了,是没有尽职和尽责的问题,是不能接受的。



PE对企业进行尽调,其实 PE自身也会被别人尽调的,通常是被PE基金的投资人(俗称“ LP”)尽调。然而目前中国大多数人民币


基金的国内 LP 不去做这样的尽调,因为他们缺乏这样的专业知识,目前市场上基本上找不到这样对 PE基金管理人(俗称“ GP”)进行尽调的第三方服务机构。但如果要拿到国外成熟 LP 的钱,或者国内少数专业 LP(例如社保基金、苏州创投母基金等)的认可,尽调这一关必须过。 LP 对 GP的尽调有专门的套路和方法,本文就不再展开赘述了。



这里讨论对 PE的另一类尽调, 就是“需融资企业对 PE机构的反向尽调”。



企业对 PE机构的尽调在以前是不太可能的,因为以前基本上还是买方市场,即募资的人是求着投资的人,能给你投钱就不错了,还要尽调我?



但是这几年中国 PE井喷式发展,雨后春笋一般冒出上千家 PE都不止,谈判地位也悄然发生了变化, PE投资变成了卖方市场。可是很多企业家并没有把握好自己的谈判优势, 一味的看重价格、 决策速度等,而没有真正去花时间挑选一个专业的、适合自己的、能带来真正价值的投资者。 谁给的价格高、决策快是一眼就能看出来的,而哪






一家 PE更专业更适合更有价值确是需要花时间、花人力、找渠道、用方法去调查了解的,这就是企业家对 PE的尽调。



在中国短时间里涌现出来的 PE大军里,更是混杂了很多鱼目,甚至“李鬼”式 PE,所以企业对 PE的尽调在中国就显得尤其重要。行业里很多“忽悠”式 PE和“李鬼”式 PE就是针对一些企业家只看价格和决策快慢的弱点, 把这些原本很好的企业给忽悠了、 欺骗了的例子,也不乏很多出价高、决策快的 PE因为不够专业、没有风险意识最后和企业对簿公堂的例子。



因此,引进投资人就像结婚,感觉固然重要,了解也很重要。




那么,作为需要融资的企业, 应该主要去了解投资机构的哪些东西呢?又该通过什么方法和渠道去了解到可靠可信的信息呢?要准


备多少
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  • 时间2021-02-22
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