2021年风险投资风险投资怎样熬过冬天.docx

风险投资风险投资怎样熬过冬天

　　日前在“2021中国风险投资论坛”上，被称为“中国风险投资之父”的全国人大常委会副委员长成思危说出了自己惟一遗憾的事情，就是成立中国风险投资协会，花了不少力气，到现在为止，因主管部门的意见不一致，而没有办成。不过她相信，形势的发展到最终必定是大家联合起来促进中国风险投资事业的发展。
　　风险投资进入调整期
　　成思危指出，风险投资是在市场经济高度发达的背景下产生的，中国的风险投资事业发展必定会经历一个长久而艰苦的发展过程。
　　她把中国的风险投资事业划分成三个阶段，第一个阶段，酝酿期。从1985年中共中央决定发展风险投资。第二个阶段，兴起期。从1997年到2021年这几年中国的风险投资发展的比较快。第三个阶段，从2021年开始能够说是进入了一个调整时期。
　　分析原因，成思危认为，首先就是中国市场经济的发展程度不够，对搞风险投资很不利。第二是社会主义的法制不完善，现在企业法和风险投资的要求还有差距。第三是政府职能的转变还是比较缓慢。第四是信用体制建设严重滞后。
　　风险投资怎样度难关
　　一直以来，部分风险投资家认为，风险投资极难有效退出和中国没有设置二板市场或和中国证券市场发育不成熟有相当关系。
　　深圳交易所总经理张育军认为，因为风险资本和证券资本的脱节，使中国企业民间投资的渠道难以开启。她认为，风险投资和证券市场的良性互动机制的建立，已经成为中国经济发展的一个主要基石，应该立即处理这两个市场的分割和脱节问题。
　　张育军的详细提议是：要着手建立面向科技型企业和中小型企业的一个多层面的资金融资体系。促进科技型企业和中小型企业的资本形成，为风险资本的发展提供一个有效的评定机制。要借助成熟市场的相关经验，深入研究资本市场和风险市场的良性发展规律。
　　对于部分风险投资家急盼的“二板市场”，成思危认为，她一直顶着“阻碍设置二板市场的骂名”。但她认为，二板市场不是风险投资退出的惟一出路。即使二板市场的建立有利于增强投资者信心，但二板市场门槛较低，风险更大，应该主动而慎重地逐步推进。为了支持高技术企业上市融资，可先在主板市场中设置科技板块，根据主板的条件让小盘科技股上市，然后逐步放宽条件，最终经过立法设置二板市场。她认为这种做法是适合中国国情的。
　　深圳国际高新技术产权交易所总裁助理李夏同意成思危的见解。她说，研究表明，像美国这么的风险投资业发展较成熟的国家，其退出机制也不全是靠上市交易来完成。以美国风险投资最好年份――2021年的情况来看，其风险投资经过上市交易的还不到28％，更多的是经过企业并购、管理层回购等方法来实现退出，还有20％经过清算来实现退出。
　　李夏认为，现在和其大家怨天尤人，还不如组织起来，搞一个风险投资项目标“交易平台”。经过这个平台，把所投项目标股权组合进行产权交易，以达成投资者发觉新项目，或投资者实现自己资金的有效退出。
　　但到现在为止，风险投资对这个平台还是处于一个观望阶段。分析原因，关键是因为，经过上市交易能取得现实的价值再加上部分泡沫的收益。但李夏认为，现在而言，经过产权交易是风险投资业的一个务实的选择，尤其是在现在风险投资业处于一个低潮的时候。
　　对于风险投资退出机制的问题，成思危说，风险投资业确实有部分教训，在1999年有部分风险投