财务报表分析万科A作业4.doc

财务报表分析万科A作业4.doc万科A (000002) 2011至2013年度财务报表分析
——综合分析
13春会计本科
一、 杜邦分析原理介绍
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的 内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率 为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益 乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：
净资产收益率=资产净利率*权益乘数
资产净利率=销售净利率*资产周转率
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数
二、 杜邦分析数据
(IX杜邦分析图
净资产收益率
总资产收益率 权益乘数
销售净利率 总资产周转率 1： (1-资产负债率)
净利润：主营业务收入主营业务收入：平均资产总额平均负债总额：平均负债总额
(2)、用连环替代法分析三因素对净资产收益率的影响:
♦净资产收益率公式：净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数
♦个人分析
表
万科A
2011 年
2012 年
2013 年
销售净利率(%)



总资产收益率(%)



总资产周转率(次数)



权益乘数



净资产收益率(%)



1、分析11-12年的变化：
第一步替换销售净利率
销售净利率变化对净资产收益率影响数=(12销售净利率一11销售净利率)XII总资产收 益率XII权益乘数
=(-)
=-
由于销售净利率变化使净资产收益率降低了
第二步替换总资产周转率
总资产周转率变化对净资产收益率影响数=12销售净利率X (12总资产周转率一11总资产 周转率)XII权益乘数
= (-)
=
由于总资产周转率变化使净资产收益率提高了。
第三步替换权益乘数
权益乘数变化对净资产收益率影响数=12销售净利率X 12总资产周转率X (12权益乘数一 11权益乘数)
= (-) =
由于权益乘数变化使净资产收益率提高了
2、分析12-13变化:
第一步替换销售净利率
销售净利率变化对净资产收益率影响数=(13销售净利率一12销售净利率)X12总资产收 益率X 12权益乘数
=(-)
=-
由于销售净利率变化使净资产收益率降低了
第二步替换总资产周转率
总资产周转率变化对净资产收益率影响数=13销售净利率X (13总资产周转率一12总资产 周转率)X 12权益乘数
= X (-)
=
由于总资产周转率变化使净资产收益率提高了。
第三步替换权益乘数
权益乘数变化对净资产收益率影响数=13销售净利率X 13总资产周转率X (13权