完善公司治理的要点探讨00-4.ppt

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各国公司治理原则趋同的重要表现
公司目标
董事会建设
投资者关系建设
利害相关者关系建设
高层管理人员激励约束机制建设
制度环境建设
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各国公司治理原则趋同的重要表现
 OECD公司治理原则中的四个核心标准得到广泛认同:
 Fairness
 Transparency
 Accountability
 Responsibility
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各国公司治理原则趋同的重要表现
董事会在公司治理中的作用得到广泛认同
公司治理原则的基本框架得到广泛认同:
公司目标
董事会建设:责任与构成
信息披露
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各国公司治理原则存在差异的原因
社会价值观
股权结构
经营环境和竞争条件
专业组织和协会的成熟程度
法律的完善程度和法律执行能力
合同执行的有效程度
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公司目标—股东关系—利害相关者关系
不同的治理体系对公司目标的看法不同
社会期望
股东权利
中国上市公司治理准则强调什么?
确保股东充分行使权利
尊重利益相关者的合法权利
保护股东权利—股东关系建设
保护利害相关者权利--利害相关者关系建设
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企业目标:股东利益VS相关者利益
企业的契约理论
企业的利害相关者
企业目标选择:利害相关者利益最大化
企业目标选择:股东利益最大化
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企业的契约理论
契约理论对企业性质的解释
企业是一组契约的结合体
企业是把投入转化为产出的经济组织,一种生产-销售组织— M. Dietrich(迪屈奇)
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企业是一组契约的结合体
客户
雇员
中介机构
供应商
出资者
管理者
业
企
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契约理论对企业所有权关系形成的解释
按照契约理论,企业与惠顾者(patrons)的关系有两种:市场合约关系和所有权关系。
◎惠顾者只是企业的交易伙伴—市场合约关系
◎惠顾者通过与企业的交易成为企业的所有者—所有权关系
非惠顾者也可以通过借款、购买生产资料、组织产品的生产和销售而成为企业的所有者,但最常见的企业所有者是企业的惠顾者,尤其是出资者。
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企业的利害相关者
惠顾者(patrons)
市场合约关系
所有权关系—所有者
利害相关者(Stakeholders):那些已经贡献了公司专用化资产而这些资产又在企业中处于风险状态的人和集团— Margaret M. Blair
他们是惠顾者。他们也是利害相关者吗?
出资者:股东和债权人
雇员:管理人员、技术人员、其他员工
上下游:供应商、客户
利害相关者是与企业相互进行了专用资产投资的特殊惠顾者。
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