09企业管理咨询顾问-财务管理咨询工具.pdf

09企业管理咨询顾问-财务管理咨询工具.pdf247 企业管理咨询师财务管理咨询工具 248 图 9-1 财务管理重点的转移图 9-2 财务职能的实现形式图 9-3 未来财务职能 249 图 9-4 未来财务职能的新含义图 9-5 财务管理新模式图 9-6 财务管理的 5F 模式 250 图 9-7 战略性利润的来源表 9-1 传统的企业业绩衡量方法衡量标准缺 陷 产量 市场份额 不能提供财务业绩方面的信息 可能会产生误导;在亏损的情况下增加产量和市场份额反而会破坏价值 产值 销售收入 收入增长 忽略了生产成本、销售费用及其他管理费用 净利润 销售回报率( ROS ) 每股收益 可能会产生误导,只注意利润 忽略了资本需求和资本成本表 9-2 价值衡量指标需要衡量的对象最可靠的衡量指标是否在创造价值表现如何什么是最低投资回报如何衡量增长公司的价值 股东回报率 / Total Shareholder Return ( TSR ) 投资资本的现金流回报 / Cash Flow Return On Gross Invested Capital ( CFROI ) 加权平均的资金流量成本 / Weighted —Average Cost of Capital ( ) 可持续的资产增长率 / Sustainablb Asse Growth Rate 未来现金流量的净现值 / Net Present Value of Future Cash Flows (NPV or DCF ) 251 图 9-8 价值管理模型图 9-9 关键价值驱动因素流程 252 图 9-10 价值驱动模型图 9-11 企业价值树图 9-12 ROE 树 253 图 9-13 ROCE 树图 9-14 财务预测模型 254 图 9-15 现金预测模型图 9-16 资产负债表的预测方法图 9-17 总债务的预测方法表 9-3 所有者权益的预测主要项目预测方法○+ 利息收入○- 利息支出○+ 税前营运利润( EBIT ) 各业务单元根据关键营运变量计算出税前营运利润总公司 EBIT 为各单元及总部的简单汇总由财务组提供的利息支出预测按 2000 年利息收入作简单预测○- 税前息后利润( EBT ) 所得税按 33 %税率计算净利润( Net Profit ) 255 图 9-18 预测某单位所有者权益表 9-4 总资产预测表主要项目预测方法 经营性流动资产(1) 营运现金(2) 应收账款(3) 库存(4) 其他经营性流动资产 各业务单元预测,简单汇总相加 各业务单元预测,除去内部重复计算部分后汇总 各业务单元预测,简单汇总 各业务单元预测,简单汇总 经营性长期资产的预测(1) 固定资产净值(2) 其他经营性长期资产 各业务单元预测,简单汇总相加得出公司固定资产净值 各业务单元预测,简单汇总 非经营性资产(调整项) 根据2003年总资产值作出调整 2004年后每年按预测的总负债与所有者权益作为总资产预测目标,在非营运资产中作出相应的调整图 9-19 价值评估在企业中的应用回答的问题 企业目前的价值是多少? 企业未来的价值创造潜力如何? 目前的股价是低估,还是高估? 企业的股票是否值得购买? 企业业绩潜在的风险有多大? 企业未来五年的战略性举措的经济/财务意义是什么? 企业未来的几种战略举措中, 哪种可以为企业创造更多的价值? 为实现这些战略举措, 需要的经济/财务资源是多少?