创业投资对创新企业经营绩效影响实证的研究.pdf

东华大学经济学硕士学位论文景的企业(NVC)的经营绩效是否有显著差别。进而通过构建一个多元线性回归模型(面板数据)对创业投资影响企业经营绩效的因素进行了分析,包括创业投资机构的声誉、创投持股比例总和、创投投资时间等。通过理论分析和实证研究,本文得出以下几个结论:从整体来看,创业投资在创业板中表现相当活跃,,%;,较私募()和券商直投()长,%,符合机构投资者对企业进行股权投资,但又不控股的原则。然而创业投资也存在一些问题,如VC现在PE化严重,券商直投与保荐公司关联等现象已经严重危害了创业投资行业的健康发展。创业板市场创投持股(VC)与非创投持股上市公司(NVC)经营业绩没有显著差异(5%置信水平),但创投持股企业的经营业绩指标的均值(EPS、ROE、ROA、EG等)优于非创投持股公司的。创投的声誉高低对创新企业的净资产收益率有正面的影响,创投合计持股比例对创新企业的净资产收益率有负面的影响。创投投资时间长短对总资产收益率和净利润增长率有负面的影响,但对创新企业的偿债能力有正面影响。关键词:创业投资:私募股权;创新企业;经营绩效;创业板△旦墨!&笪!ANEMPIRICALSTUDYoNVENTURECAPITAL’SINFLUENCEoNTHEBUSINESSPERFoRMANCEOFINNOVALTIVEENTERPRISESABSTRACTDuringthepast觚oyears,alongwithaseriesofgoodnewssuchastheShenzhenGEM’sopeIlingup,,China’sVeIlturecapitalindus仃yhasalsoeIlt部edara【'atⅡles锄etime,ⅡlerapiddevelopmentofChina’,reSearchesbelongtomacroresearchmost,coVedngpolicy'law,institIltion,,,V饥ture9apitalrolepromotillgmegro硼lofenterpriseSisahottopic,manyscholarshaveconductedresearc:handmadeatlleoreticalandDI-,inourfirsta11niVersaryoftlleGEM,ⅦⅦ’simpactoni肌ovativebusinessperfomance,锄dstudiedmeimpactoffactorSmatpmmotebusmess萨o、Ⅱ1edomestic锄dforeignscholars’empiricalandrelatedtheoreticalresearchonventurecapitalforinnovat