净现值法、获利指数法和内含报酬率法的比较.doc

净现值法、获利指数法和内含报酬率法的比较.doc净现值法
概念
净现值是指按照一定的资金成本 折现的未来现金净流入量的现值 之和与原始投资之间的差额
计算 公式
NPV = / NCF t
(1十》
决策 标准
净现值2 0 ,方案可行 净现值Y 0 ,方案不可行
净现值法
概念
净现值是指按照一定的资金成本 折现的未来现金净流入量的现值 之和与原始投资之间的差额
计算 公式
NPV = / NCF t
(1十》
决策 标准
净现值2 0 ,方案可行 净现值Y 0 ,方案不可行
优点
1、 考虑了资金的时间价值
2、 考虑了项目计算期的全部现 金净流量
3、 考虑了投资风险性
缺点
1、 不能直接反映投资项目的实 际收益率水平；
2、 净现金流量的测量和折现率 的确定比较困难；
3、 净现值计算麻烦，且较难理
1解理解和掌握。
获利指数法
获利指数是按照一定的资金成本 折现的未来现金净流入量的现值 之和与原始投资之间的比值
N C F
(1 i )t
获利指数- 1，方案可行 获利指数 1，方案不可行
与净现值法基本相同，区别是： 获利指数是一个相对数，可以从 动态的角度反映项目投资的资金 投入与产出的关系，可以弥补净 现值在投资额不同方案之间不能 比较的缺陷 无法直接反映投资项目的实际收 益率，计算起来比净现值指标复 杂，计算口径也不一致。
内含报酬率法
内含报酬率是指投资项目的预期现金流 入量现值等于现金流出量现值的贴现率
n NCF
Z
2(1 IRR)t
内含报酬率-贴现率，方案可行 内含报酬率 贴现率，方案不可行
1、 注重资金时间价值；
2、 从动态的角度直接反映投资项目的实 际收益水平；
3、 不爱行业基准收益率高低的影响，比 较客观。
1、 计算麻烦;
2、 经营期大量追加投资时，可能导致多 个IRR出现，缺乏实际意义。