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家电厂商的资本游戏

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作者: 股票增发、兼并收购、资产剥离、资产置换等是近期家电厂商资本运作的主要手段。应该看到,资本市场既可以是企业重要的融资渠道,成为企业家电厂商的资本游戏

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作者: 股票增发、兼并收购、资产剥离、资产置换等是近期家电厂商资本运作的主要手段。应该看到,资本市场既可以是企业重要的融资渠道,成为企业重组、并购与行业整合的重要平台,也可能是隐秘的利益输送管道。

近期,家电厂商在资本市场上的资产重组频繁发生。2007年12月13日,格力电器公告,,长虹也实行了股票增发;TCL集团、。
长虹、苏泊尔等则发生了兼并收购。2007年7月,美菱集团正式向川川长虹和长虹集团转让了8285万股权(占总股本的20%)。2007年11月22日,中国证监会批准了SEB公司并购苏泊尔,并购案基本完成。
TCL除了增发股票外,2007年已向法同罗格朗公司出让了低压电器公司的股权,并将电脑公司股权转让给了香港昌达科技实业有限公司,以解决TCL集团面临的股票退市危险。2007年8月,小天鹅也将自己与松下电器的合资企业――无锡松下冷机心缩机机限公司和无锡松下冷机有限公司的股权,全部出售给松下电器,这两家企业常年亏损。
此外,美的集团等进行了资产置换。2007年11月24日,美的集团公告进行资产置换,关的集团下属公司华凌集团(香港上市)的冰箱、空调业务置入美的电器(大陆上市),同时电机业务置入华凌集团。

家电商为何投身资本运作

资本市场资金充裕,吸引了众多厂商试图通过增发获得资金,以投资上游零部件的生产提升中国家电企业的竞争力,同时也有望提升相关的上市公司质量。格力电器、TCL集团、海信电器和四川长虹通过股票增发融资的目的都是投资零部件。,以每年新增360万套压缩机,项目建成后,格力压缩机的自给率可以达到50%;TCL17亿元的增发案中有14亿元将投入液晶电视模组项目;,7亿元将投入液品电视模组项目;四川长虹的定向增发则是为了投资等离子屏生产线。

就家电企业集团内的资产置换和部分并购来说,是为了减少关联交易与集团内的同业竞争,增强投资者信心。2001年底股权转让前,科龙电器与原大股东容声集团进行了巨额关联交易,并最终造成数亿元的人股东久款不能归还。后来,。而通过与美的集团的资产置换,消除了集团下属的两家上市公司的关联交易与同业竞争。2004年底华凌被关的集团收购,此后,美的集团下属两家公司分别拥有美的与华凌两个品牌的冰箱与空调。经过近期的资产置换,华凌集团将转型为家电上游企业,生产空调电机与洗衣机电机,冰箱与空调将完全交给美的电器。
2007年11月20日,ST科龙公布资产重组方案,消除了与控股股东的关联交易与同业竞争。科龙的控股股东――海信集团决定将其白色家电资产