上市公司盈利能力分析.doc

上市公司盈利能力分析
郭巧莉 杨艳艳 摘要:盈利是企业经营的主要目标,盈利能力是企业持续经营和发展的保证。盈利能力的强弱可以反映经营业绩的好坏,无论是企业管理者、投资人或潜在投资人还是债权人以及政府等,都日益重视和关心企业的盈09~2010年的财务数据为样本进行研究。
(二)研究指标的选取及分析

每股收益是指净利润扣除优先股股利后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比,它反映了每股发行在外的普通股所能分摊到的税后净利润。每股收益可以分解为每股账面价值和普通股权益报酬率两个因素的乘积。以内蒙古伊利实业集团股份有限公司归属于母公司2009年、2010年相关资料为例,对每股收益进行因素分析,见表1。

对内蒙古伊利实业集团股份有限公司进行因素分析:
每股账面价值变动的影响:(-)×%=
普通股权益报酬率变动的影响:(%-%)×=
可见,,是由于每股账面价值和普通股权益报酬率提高共同引起的。要增强企业的盈利能力,提高普通股的每股收益,要从提高企业的每股账面价值、普通股权益报酬率两方面努力。

净资产收益率是反映盈利能力的核心指标,净资产收益率既可直接反映资本的增值能力,又影响企业股东价值的大小。影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税税率等。净资产收益率与各影响因素之间的关系如下:

以内蒙古伊利实业集团股份有限公司报表资料为基础,整理出下表2,对其净资产收益率分析如下:
分析对象:%-%=%
连环替代分析:
2009年:[%+(%-%)×]×(1-%)=%
第一次替代(总资产报酬率):[% +(%-%)×]×(1-%)=%
第二次替代(负债利息率):[% +(%- %)×]×(1-%)=%
第三次替代(杠杆比率):[% +(%-%)×]×(1-%)=%
2010年:[% +(%-%)×]×(1-%)=%
总资产报酬率变动的影响为:%-%=-%
利息率变动的影响为:%-%=%
资本结构变动的影响为:%-%=-%
税率变动的影响为:%-%=%
可见,%,主要是由于税率和总资产报酬率变动引起的,%,%,%,%;积极因