私募股权与风险投资.ppt

私募股权与风险投资
私募股权与风险投资
全球十大PE
排名
PE 公司
亿美元
1
凯雷(Carlyle Group)
325
2
KKR
311
3
高盛(Goldman Sachs)
310
4
黑石（Black Stone）
283
5
德州太平洋(TPG)
235
6
Permira
214
7
Apax Partners
188
8
贝恩(Bain Capital)
173
9
Providence Equity Partners
163
10
CVC Capital Partners
156
Source:Private Equity International magazine
增长率：36%
增长率：39%
Source:Private Equity Intelligence,清科研究
单位：亿美元
部分国内民营及外资私募股权基金
弘毅 联想控股 先声药业，中联重科，中国玻璃
红杉中国 红杉资本
IDGVC IDG 百度，携程，3721
赛富 思科 环球雅思，完美时空
鼎辉 GIC,3I,CICC 蒙牛，李宁，分众,双汇
凯鹏华盈 KPCB 红孩子，UAA
深圳创新投资 深圳市政府 橡果国际，潍柴动力
凯雷 CARLYLE 徐工
新桥 NEW BRIDGE 深发展
淡马锡 TEMASEK 民生，建行， 中行
英联投资 ACTIS 无锡尚得
*
私募融资的作用
通过私募，公司可以迅速获得用于扩张的资金，提升企业发展速度，做大规模，增强企业的实力，提升盈利水平，进而提高上市时估值水平，为企业下一步发展奠定良好的基础。
PE的意义不仅仅是带来金钱
帮助企业完善公司治理结构，建立激励机制
帮助企业拓展潜在业务，增加股东价值
帮助企业吸引优秀人才，完善管理团队
提高企业在市场上的国际化知名度与公信力
上市过程的全程参与，为最终实现股东价值创造条件
准备好的商业计划书或私募说明书——目标市场及前景、市场竞争状况和企业的优势、战略规划及具体措施、经营预测和交易结构
提供经审计的财务报表——透明的信息
得力的财务顾问——专业的代言人
充分的沟通和现场调研——感性认识
共赢的意识——以短期利益置换长期利益，以股权稀释换取促进企业快速成长的相关资源
如何获取PE的投资
非上市企业的股票如何估价？
市盈率估价法？
融资过程
2003年1月成立
第一轮：2003年5月软银中国50万美元的风险投资
第二轮：鼎辉、TDF、WI Happer等投资1000多万美元
第三轮：2004年11月维众投资、高盛和3i投资3000万美元
上市
2005年7月13日，在纳斯达克成功上市，发行价17美元，
收购

2006年1月分众以9400万美元现金、

案例：分众传媒
私募股权基金投资非上市公司的意图是什么？
退出机制
PE单笔投资回报率案例
PE投资获得高额回报
，目前市值约79亿美金，帐面增值200％
软银4000万美元投资盛大网络发展，获得10余倍回报
摩根士丹利、鼎晖、，，投资回报率约500%
凯雷投资携程网800万美元，退出1亿美元，获取15倍的回报
有没有失败的案例呢？
很多
PPG
如何防范风险？
对赌协议：
在协议中规定，如果企业达到某一盈利目标，企业或管理者可以持有的最多股份，如果规定目标没达到，基金管理者可拥有的最多股份。
蒙牛、雨润的对赌协