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资本市场运作第1篇走进资本市场
资料:“公司帝国”的形成
单产业单产品
单产业多产品
相关多产业多产品
非相关多产业多产品
个体业主制
合伙制
股份制
公众公司
跨国性企业
本地性企业
区域性企业
全国性企业
全球性企业
矩阵制
混沌状态
职能制
事业部制
母子公司制
《资本经营论》、《蓝筹》,王明夫著,中国人民大学出版社。
(3)企业成长与资本运营的分类
按过程:
筹集、投资、运动与增值、增值的分配
按对象:
实业、金融、产权
按方式:
内部管理型、外部交易型
按时间:
存量、增量
按规模:
扩张型、收缩型
案例:万科的成长与资本运营
王石《道路与梦想》;冯伦《野蛮生长》;吴晓波《激荡三十年》。
中信出版社
战略:从多元化到“减法”,再到“加法”。
文化:学先进、走正道。
融资:A股、B股、可转债、信托计划、境外产业基金、定向增发。
目标:2014年的销售额将达到1000亿元,住宅市场份额从1%增长到3%。
获2004年度“中国最佳公司治理奖”。
2005年初收购浙江南都的房地产资产,2006年初收购北京朝万地产60%股权,2007年初与央企一航集团合作。

狭义的资本市场
(1)概念:
资本市场是指中长期资本交易的总和。
证券市场
股票市场、债券市场、基金市场
发行市场、交易市场
场内市场、场外市场
中长期信贷市场
产权市场
衍生品市场
广义的资本市场
(2)英国资本市场的发展
英国的股票交易从1555年左右就开始,17世纪末期股票交易在伦敦越来越火,到1720年达到顶峰。
工业革命使英国具有大规模生产能力,必须开拓海外市场。在其18、19世纪的鼎盛时期,金融需求主要是银行、保险和债券。
1720年英国议会通过了“泡沫法案”,要求所有新公司上市必须得到议会的批准。该法案扼杀了英国股市的发展,使伦敦股票交易沉闷130余年,直到1850年后才重新复苏。
撒切尔夫人曾说:英国的科技水平之所以远低于美国,不是由于基础研究能力和人员素质差,而是由于风险投资和资本市场落后于美国。
《大国崛起》,中央电视台,中国民主法制出版社
资料:日不落帝国背后的资本支撑
1898年英国海军基地分布图
资料:大清国之殇
在鸦片战争和甲午战争时期:
中国国力是英国的4倍和日本的5倍;
这两个国家都通过发行战争债券来支持战争;
清政府靠的是拨款和捐款。
两次赔款加起来约6亿两银子就让清政府破产。
如果清政府能按5%的年利息从国内融资,而且拿当时每年约一亿两银子的财政收入的一半支付利息,那么可承受约10亿两银子的国债。
可能正是借钱花很丢脸的传统观念导致了屈辱的中国近代史。在其他国家把未来的收入通过借钱拿到当时来花的时候,晚清政府却还一个劲地往国库里存钱。
1、陈志武:《金融的逻辑》,国际文化出版公司。
2、柏杨:《中国人史纲》,同心出版社。
案例:南海公司泡沫案
1711年,英国政府为了向南美洲进行贸易扩张,专门成立了一家“南海公司”。
1718年,英政府决定把南海公司的股票卖给公众,并默许公司管理层为南海公司编造神话故事。
1720年上半年,南海公司的股价从每股120英镑涨到了1050英镑。
1720年底,政府对南海公司资产进行清理,发现其实际资本已所剩无几,股价暴跌使高价买进南海股票的人遭受了巨大损失。
英国1720年出台的“泡沫法案”规定任何企业在没有得到议会的特许之前不能成为股份公司,其股份不能上市交易。该法案在相当程度上使英国股市的发展停顿了长达100多年。
从1776年独立到1850年左右,美国早期金融发展基本是复制英国和荷兰的金融模式,即侧重发展银行、保险和债券市场,同时也开始股票交易。
美国经济最初是在以波士顿、纽约、华盛顿为代表的东海岸崛起。运河和铁路的建设推动中西部发展。1820-1850年代,运河和铁路证券狂热。
在美国南北战争中:
北方政府通过发行国债来筹资;
南方政府主要依靠发行货币,通货膨胀率达到了9000%。
1860年后美国交易的多数是铁路公司股票,对铁路股票狂热追捧,使美国证券市场开始从债券市场变成股票市场。
(3)华尔街、硅谷与美国的崛起
1、《伟大的博弈》,约翰•S•戈登,中信出版社。
2、《华尔街》,中央电视台大型纪录片。