2015（更新）发展高端产品,获得海外市场认可.pdf

2009/11/14
金属、非金属/有色金属合金业公司研究更新报告
安泰科技
发展高端产品,获得海外市场认可
000969
增持/ 维持评级——美国对中韩金刚石锯片实施反倾销税令点评
股价 2009/11/14 经营预测与估值 2008A 20091-3Q 2009E 2010E 2011E
营业收入(百万元)
(+/-%) - -
归属母公司净利润(百万元)
(+/-%)
基础数据 EPS(元)
总股本(百万股) 441 P/E(倍)
流通 A 股(百万股) 293
„ 11 月 14 日公司发布公告,美国商务部正式对中韩金刚石锯片征收反倾销
流通 B 股(百万股)
税。其中公司控股子公司北京安泰钢研超硬材料制品有限责任公司税率为
可转债(百万元) N/A
流通 A 股市值(百万元) 8538 %,而其它中均税率为 %。
„ 公司在此次反倾销税令中受到的损失最小,仅为 %。09 年预计出口美
国的产品约为 5,000 万元,造成损失 140 万元,EPS 减小 元。

„ 公司所受损失之所以远低于行业其它公司,最主要有三方面的原因:(1)
财务数据
产品技术含量高,具有不可替代性。前期募投项目“高品级金刚石工具产
市净率(X)
业化项目”将于 09 年底投产,这将加大与其它公司的优势;(2)成本管理
TRACING P/E (X)*
规范,符合 WTO 规定;(3)市场销售渠道合规,采取代理商的模式经营。
EPS(元)
股息率(%) „ 此次美国反倾销税令的实施对公司具有利好刺激。因为此次事件势必会令
*最近四季盈利计算。部分企业退出美国市场,而公司在美国的市场份额将会进一步提升。随着

美国房地产业的复苏,预计 2010 年公司金刚石锯片业务将出现明显增长。

„ 公司未来的亮点依然在非晶带材方面。目前 1 万吨生产线的日产量稳定在
相关研究 20~26 吨,后续 3 万吨生产线预计年底即可结束热试。国网有望投入专项
《在等待中爆发,非晶带材百炼成钢》资金对非晶变压器进行差价补贴,此举将大大增强非晶变压器的推广力度。
发表日期(2009/10/31)
„ 新能源、新材料将成为中国未来产业转型的核心竞争力,公司在多个领域

都具有明显的先发优势,其中参股的宏福源科技公司是中国最大的镍氢电

池材料—贮氢合金粉供应商之一。预计 09~11 年,公司可实现 EPS 、
、 元,维持“增持”评级。

最近 52 周股价表现

300% 安泰科技深证成指

250%
200%

150%