股指期货交易策略及其实证研究硕士学位论文.pdf

湖南大学
硕士学位论文
股指期货交易策略及其实证研究
姓名:姚铮
申请学位级别:硕士
专业:管理科学与工程
指导教师:马超群
20090429
摘要股指期货作为专为管理股票市场系统性风险而设计的金融衍生产品,由于其显著的优越性,在诞生后的二十几年中得到迅猛发展,成为金融市场上最受青睐、最具活力的避险工具。虽然股指期货对规避股票市场系统性风险、促进证券市场发展等方面发挥着重要作用,但由于自身的机制特征,在交易中往往集聚着巨大的风险。因此,深入分析股指期货交易,研究不同策略及其风险控制方法,成为有效运用股指期货进行金融投资与金融风险管理的关键。本文首先从股指期货交易策略对象出发,详细分析股指期货标的物的编制与股指期货交易合约的设计,在比较股指期货持有成本模型与套利定价模型基础上,探讨股指期货三大交易策略。研究了套期保值理论的演化以及套期保值交易策略类型和流程;分析了套利策略的特点、类型、步骤以及发展方向;讨论了投机策略的原理、功能、类型与原则。其次,主要围绕股指期货三大策略开展实证研究。对于套期保值策略,从最小风险套期保值模型、最小风险套期保值比率计算方法与套期保值策略的有效性指标角度展开深入研究,通过构建香港市场上股票现货与恒生指数期货组合,对最小风险套期保值套期保值交易策略进行实证,检验了不同最小风险套期保值比率计算方法在香港市场中的应用效果:对于套利策略,重点推导出不完美市场中考虑交易成本条件下的无套利区间模型,并实证研究了股指期货与股票现货正向套利、反向套利交易策略;对于投机策略,从股指期货多头投机策略与空头投机策略两个方面进行了实证分析。最后,系统分析股指期货交易策略风险的特征、产生的根源,全面识别股指期货交易过程中的各种风险,研究股指期货交易策略风险度量P图捌溆诺与局限性,并针对股指期货交易风险提出了相应的控制与防范措施。关键词:股指期货;交易策略;风险控制:股指期货标的物;合约设计硕士学位论文
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附表索引全球主要国家推出股指期货合约的时间⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表世界主要成份指数构建方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表世界主要股指期货标的指数计算方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯腟甘诨鹾显肌表香港恒生指数期货合约⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表股指期货合约每日涨跌幅限制与最小报价单位⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表部分交易所股指期货持仓限制⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯恒生指数期货与股票投资组合日收益率描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯煅楸怼表不同方法下的最优套期保值比率及样本内、外套期保值绩效指标⋯⋯.表正向套利过程的现金流⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯反向套利过程的现金流⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表股指期货交易策略及其实证研究
邓月蚺导师签名:作者签名:且讹湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书日期:年集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:日期:年本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本