股指期货交易风险规制研究硕士学位论文.pdf

西南科技大学
硕士学位论文
股指期货交易风险规制研究
姓名:刘玮
申请学位级别:硕士
专业:经济法学
指导教师:廖斌
20090414
摘要西南科技大学硕士研究生学位论文股指期货的产生是二十世纪年代西方金融创新的重要成果,其重要意义在于具有规避市场风险、价格发现、资产优化配置等功能。同时,作为金融衍生工具的一种,股指期货交易具有多重风险,特别是在全球金融危机的背景下,如何将股指期货固有的风险控制在一定的范围内,是经济学的热门话题之一,并取得了相当数量的成果。但是,法学对股指期货风险规制的研究还很不成熟,如对于股指期货交易的概念、性质有多种理解;对于股指期货交易风险规制的内涵没有全面的法学阐释。笔者结合经济法基本理论,对股指期货本身以及风险规制制度进行法理分析,通过借鉴吸收英美国家成熟的制度,沿着什么是股指期货风险、为什么要规制股指期货风险、如何完善股指期货风险规制的逻辑顺序展开论述。对我国构建完善的股指期货交易风险规制的制度体系提出法律建议。本文分为四个章节来论述这一课题。第一章通过明确股指期货的概念,确立论述的理论起点,引入合同法相关学说讨论股指期货交易的性质,明晰股指期货分析我国目前的股指期货交易风险制度,指出现在的风险制度存在的问题,为下文的论证打下基础;第三章比较了英美国家对于股指期货风险法律和制度,结合我国的《期货交易管理条例》和《中国金融期货交易所交易规则》,探讨国际上据,提出新的风险制度和规制主体的分权安排,以完善我国相关的法律制度。关键词:股指期货风险规制第交易风险规制的法律关系,阐明股指期货交易的功能和存在的风险;第二章通过对于股指期货交易风险规制对我国的启示;第四章以法的多层性理论为论述依
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一别***日期:川签名:卅峰日期:雄莎以导师繇独创性声明关于论文使用和授权的说明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下蛭腋鋈恕进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得西南科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全了解西南科技大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。保留学位论文的复印件,允许该论文被查阅和借阅;学校可以公布该论文的全部C艿难宦畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑
世界上第一份股指期货⋯价值线综合平均指数期货合约在美国堪萨斯市农论绪西南科技大学硕士研究生学位论文股票指数期货是一种由交易所统一制定,以股票价格指数作为标的物,规定在将来某一特定的时间和地点交割的标准化合约,它与外汇期货、利率期货构成了金融期货的主体,是西方金融创新的重要成果。年拢产品期货交易所出现,其产生满足了欧美资本市场发展过程中规避风险的客观要求,被誉为世纪年代“最激动人心的金融创新”。由于股指期货具有规避风险和套期保值功能,被誉为是一种非常有效的管理有价证券市场风险的工具,发展十分迅速,截至年,全球股指期货的成交量已占全球期货成交总量的%。锄但是,股指期货作为一种金融工具,本身具有投机性,股指期货的交易仍然存在风险。对于股票指数期货交易风险,可从不同的角度进行分类:从系统整体看,可分为系统风险与非系统风险;从风险可控程度看,可分为可控风险与不可控风险;从风险的性质看,可分为政治风险、经济风险、自然风险、法律风险、道德风险和政策风险。吲由于期货市场上各种不确定因素相互交织在一起,所以风险的分类存在着内容上的交叉,对风险的划分是相对的、有条件的,学术界未形成统一的观点。笔者将在本文第一章,从国际上的公认风险划分和我国面临的特殊风险两个方面来阐述股指期货交易风目前,股指期货在我国处于仿真交易阶段,股指期货风险规制研究在国内已有一定发展。研究特点,一是偏重于探讨经济学方面,二是偏重于探讨股指期货在我国发展的必要性方面,如上海证券有限责任公司副总经理姚兴涛认为,股指期货交易有利于回避系统性风险,保护长期投资者的利益,有第险。①赵彤钢:《从期货和股指期货的起源谈起》载于《中国证券报》年月盏版。煅骸豆芍钙诨跹芯俊罚锥季妹骋状笱妒垦宦畚模辏场
西南科技大学硕士研究生学位论文第利于提高我国股票现货市场的透明度,有利于提供更多的避险工具和投资组合,培育机构投资者,有利于增强国际竞争力,提高抗金融风险的能力;∞学者罗会斌认为,股指期货交易有利于回避股票市场系统风险,促进证券市场发展,有利于完善资本市场体系,有利于活跃股市和主管部门更方便的调控采取等。固综上所述,以上学者对股指期货的研究多是从经济学角度出发,并未考虑法律对股指期货的促进和培育的