股指期货的期货交易所监管机制研究硕士学位论文.pdf

厦门大学
硕士学位论文
股指期货的期货交易所监管机制研究
姓名:吴益斌
申请学位级别:硕士
专业:经济法学
指导教师:朱崇实
20090401
内容摘要股票指数期货是近代金融市场发展产生的一种衍生工具。与商品期货相比,它具有更高的回报率和风险性,同时它也是成熟的风险管理工具。在现代市场经济条件下,股指期货的特点使得对其进行监管尤为必要。期货交易所作为股指期货交易的场所和运作中心,对期货市场的健康发展起到了关键作用。因此,建立和完善期货交易所监管机制是股指期货良好发展的前提和保障。本文将机制的概念引入期货交易所监管中来,从监管机制的角度出发,提出股指期货的期货交易所监管机制应分为监管权的来源、监管的组织形式、监管的具体制度和监管协调机制。全文紧密围绕这四个方面的内容,采用比较分析法和规范分析法展开论述。全文由四章构成。第一章介绍了股指期货风险和风险监管的相关概念和相关理论。第二章分析了期货交易所的监管机制,认为其应该包括:监管权的来源、监管的组织形式、监管的具体制度以及监管协调机制。第三章在对世界上一些发展较为成熟的期货交易所监管机制研究分析后,得到一些有益的启示。第四章在总结了现有的监管机制和监管经验的基础上,借鉴国际上先进的法律监管经验,对我国股指期货的期货交易所监管机制的完善提出了相关的建议,希望能够对期货交易所实现其监管职能,促进股指期货健康发展有所益处。关键词:股指期货;期货交易所;监管机制
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随着我国资本市场的快速发展,金融衍生产品的推出也成为值得关注的焦点。年日,《期货交易管理条例》的出台为股指期货推出消除了法律障碍。伴随各界关注的上升,对股指期货风险防控的担心也随之而来,特别是美国次贷危机引起的全球金融危机引发了大家对于金融衍生产品风险监管的讨论。但是我们对待股指期货不能因噎废食,而应该看到越是在危机下,股指期货的推出越具有必要性和现实意义。这次次贷危机受到影响的国家中,不管是美国还是新兴市场的国家,如股指期货一类的场内金融衍生产品并没有发生风险,相反还为下跌的股票市场的投资者提供了一种避险工具。因此,我们应该首先考虑如何为股指期货的健康发展提供法律保障,让其发挥应有的积极作用。股指期货的期货交易所监管正是这样一个命题,在股指期货的监管体系中,期货交易所的监管机制是不可或缺的。因为期货交易所是期货合约的设计者,是股指期货交易规则的制定者和监督实施者,几乎每一次交易的发生都会与期货交易所发生联系。特别是在经济全球化的今天,加强我国期货交易所监管能力也是我国参与未来金融市场竞争的前提条件。因此,谈论股指期货的监管,其中一个重要环节就是要探讨期货交易所的监管机制。相比较大部分股指期货文章将重点放在探讨股指期货整体监管的完善上,①本文侧重于分析期货交易所的监管机制。笔者通过分析期货交易所监管机制的主要内容以及比较各国期货交易所监管机制,尝试对股指期货交易所监管机制提出完善建议。刖昌前言。对于股指期货监管问题,国内已有相关学者予以关注,例如顾功耘、罗培新等就曾在‘法学年第谏戏⒈砹俗ㄌ馕恼拢越鹑谘苌ぞ咛乇鹱愎芍钙诨醯姆晒嬷莆侍庹箍A颂教郑缓教讨了我国股指期货必须引入风险的法律监管;丁晓巍、汪毅等也曾多次涉及到股指期货的法律监管体系。总体而言,学者们对股指期货监管模式的选择和监管权限的配置都进行了讨论,在这其中交易所作为其中一个层次的监管主体有所涉及