我国股指期货仿真交易市场有效性研究硕士学位论文.pdf

合肥工业大学
硕士学位论文
我国股指期货仿真交易市场有效性研究
姓名:李月环
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:张晨
20090401
我国股指期货仿真交易市场有效性研究摘要以我国政府在正式推出股指期货交易之前先在国内开展了仿真交易,以期从中发现问题,为股指期货的正式推出积累经验。研究我国股指期货仿真交易市场范建设,提高股指期货市场的理论研究水平具有重要的理论和现实意义。真交易市场的标的指数一沪深甘找媛实姆植继卣鞯难芯浚壑ち似淙帐方法一调整“已实现ǘ剩枋隽嘶ι指数的波动特性。并运用结果表明中国股指期货仿真交易市场具有很高的持续性特征。通过模型的市场关键词:股指期货仿真交易市场有效性随着沪深甘蝗妨⑽N夜芍钙诨踅灰椎谋甑闹甘夜墓芍钙诨交易已被推上日程。但是由于我国股指期货市场起步较晚,发展经验不足。所的有效性,深入了解该市场的微观结构和内在特征。对推进股指期货市场的规文章从有效市场理论出发,采用实证的研究方法,通过对中国股指期货仿盘价格时间序列存在вΑR愿咂凳菸;。捎媒鹑诓ǘ饬康男,模型和,允萁辛四夂戏治龊屯臣萍煅椋有效性检验,论证了中国股指期货仿真交易市场尚未达到弱式有效,市场风险较大。在实证研究的基础上,文章探讨了中国股指期货市场低效的表现和市场非有效的原因,并对提高市场的有效性提出了具体的对策建议。调整“已实现”波动率模型模型
!!!#簍! 缪劢琣;,—;...瓼,:;籄..疭.—’
单表格清沪深甘鼼模型统计检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..沪深甘鼼,模型参数估计结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯..沪深甘髦副甑耐臣铺匦浴表沪深甘帐找嫘蛄谢就臣铺卣鳌各阶煅榻峁臣屏考煅榻峁检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯不同时间间隔下的怠
⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯残差序列自相关和偏自相关图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯沪深甘帐找嫘蛄胁ǘ毙蛲肌沪深甘髡耙咽迪帧辈ǘ首韵喙睾肌所自相关函数图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..偏自相关函数图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图图图图图图图图图图图
多玩辩醐:叩学位论文者签名:/毫讶、学位论文作者签字:彳循貉签字日期:∥闢月签字日期:一年纠月三梢越宦畚牡娜ú炕虿糠致畚哪谌荼嗳胗泄厥菘饨屑焖鳎梢圆捎糜坝⑺跤』蛏独创性声明学位论文版权使用授权书也不包含为获得金胆王些太堂本学位论文作者完全了解金迢王些太堂有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅或借阅。本人授权金筐王些态本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标志和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。描等复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ导师签名:学位论文作者毕业后去向:工作单位:通讯地址:电话:邮编:
致谢动。张老师严谨负责的治学态度和渊博的知识使我受益匪浅,也正是由于张老师的悉心指导才使我的毕业论文顺利完成,在此,谨向张老师表示衷心的谢意值此论文完成之际,心中感慨万千。回想两年半的研究生生活,实在颇多遗憾也颇多收获。遗憾当然是由于我的懒散造成,收获却要归功于恩师张晨老师的谆谆教诲。每次看到送交张老师修改的论文被逐字逐句修改后的情形时,心中总有种莫名的感同时,在研究生的学****期间,向时常关心及指导过我的老师及给过我关心和帮助的朋友,谨一并致以深深的谢意作者:李月环年
第一章绪论高效的金融衍生工具,如果使用得当,无疑将给投资者带来巨大利益,并能够股指期货之所以被各国所重视是因为其在资本市场上具有不可替代的作价格发现功能是期货市场最基本的经济功能之一,期货市场独特的交易形卖,充分换手,对潜在市场供给量和需求量的预测不断进行修正,动态、连续地反映了不断变化着的供求关系。由于期货合约交易频繁,市场流动性高,交易成本低,递盘虚盘差价较小,期货价格会连续不断地反映市场信息的瞬时变化,极大地增强了信息的时效性和传递速度。因此,在成熟的期货市场中,期货价格能够充分反映市场信息,准确预测现货价格的未来走势,具有前瞻性和此外,期货市场的价格发现功能还有助于调节未来市场供求,促使现货价格波动趋于收敛,从而稳定现货市场。同时能够帮助政府提前预测未来商品市套期保值是期货市场交易者将期货交易与实际货物买卖结合起来的一种行为。具体来说是利用现货价格和期货价格的联动作用,通过在现货市