基于copula理论的信用风险管理研究.doc

基于copula理论的信用风险管理研究.doc基于copula理论的信用风险管理研究
王馨
开滦精神卫生中心
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摘    要:
信用风险, 是一种与债务人财务状况及信用评级有关的风险问题, 会使得债权人面临着一定的经济损失。现阶段, 信用风险具有非对称性、易传染性、非系统性的特点, 通过分结构化模型、简约化模型及copula理论模型, 人们可以对信用风险的相关要素进行研究, 并以研究结果为基础进行信用风险管理。在基于copula理论的信用风险管理中, 包括信用违约相关影响因素分析、对问题的基本假设进行分析、对单个公司的生存概率进行分析和对信用组合风险损失的度量进行分析等多项研究内容。
关键词:
copula理论; 信用风险; 模型理论; 管理;
自古以来, 商场如战场, 天下熙熙皆为利来, 天下攘攘皆为利往, 利益是生意人追求的目标, 为了达到这一目标, 甚至会使用一些计谋, 但是无论使用何种手段, 商人都会将诚信作为立足之根本。信用是市场经济的基石, 诚实守信是商人的必备素质之一, 当然, 商业是具有一定风险性的, 信用风险就是其中一种。在经济全球化背景下, 我国经济飞速发展, 经济体制不断变革, 这些发展因素使得信用风险问题变得更加复杂。加强对于信用风险的研究, 明确信用违约的相关性因素, 对于加强信用风险管理具有积极意义, 目前常用的信用风险相关因素分析方式便是copula理论。
一、信用风险概述
在新型经济体制下, 信用风险是指对手的信用评级或者是履约能力发生变化, 使得自身面临债务违约造成损失的风险, 在经济情况发展变化的情况下, 信用风险的定义也随之改变, 现代化的金融信用风险, 与对手的经济实力及风险的基本特征相关, 具有以下基本特点: (1) 非对称性。信用风险的根本原因在于债务人的违约, 其损失和收益呈现出不对称分布状态; (2) 易传染性。现阶段, 各个金融圈有着紧密的联系, 信用风险具有较强的传染性, 会导致一系列的信用违约行为, 引发金融事故; (3) 非系统性。债务人的经济实力, 并不是影响信用风险的唯一要素, 还跟债务人的履约意愿及其资金周转状况等要素相关。
一直以来, 信用风险都是市场经济的主要研究项目, 由于其危害巨大受到社会各界的广泛关注。在信用风险理论研究上, 目前有较多的科学方法, 但是较为实用的两个理论模型分别为结构化模型和简约化模型。
二、基于copula理论的信用风险管理
1. 信用违约相关影响因素分析
信用风险的主要引发因素为违约事件, 违约不仅会造成财务损失, 而且还会引起相关要素的变化, 使得原本确定的事件充满了随机性。关于单个违约事件产生的负面影响, 其实与债务回收率和违约发生几率有关, 在组织分散化的情况下, 违约事件的负面影响并不是简单的加和就可以计算, 而是由多个变量结合在一起产生的组合效用所决定, 需要对债权双方的资产间相干性进行有效度量方可计算出来。整体上来说, 影响信用违约的相关性要素, 主要包括宏观经济要素、特定行业因素和业务交叉因素, 其中特定行业是阴性在考虑信用风险时应该多加注意的一个要点, 因为不同行业的经营风险是不同的, 且对于市场经济环境的