TCL集团财务报表分析.doc

证券投资分析报告
院系:财经系
班级:会计电算化三班
姓名:陈嘉丽
学号:201106010339

TCL集团投资价值分析报告
宏观经济形势分析
2013年国际经济形势错综复杂、充满变数,世界经济已由危机前的快速发展期进入深度转型调整期。我国发展的重要战略机遇期在国际环境方面的内涵和条件发生很大变化。当前我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期,既面临难得的历史机遇,也面对诸多可以预见和难以预见的风险挑战。从国内看,工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展,人均国民收入稳步增加,经济结构转型加快,市场需求潜力巨大,资金供给充裕。体制活力显著增强,政府宏观调控和应对复杂局面能力明显提高,社会保障体系逐步健全,社会大局保持稳定,我们完全有条件推动经济社会发展和综合国力再上新台阶。
我国宏观经济的运行及经济政策
目前,保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通货预期的关系是我国宏观调控的重点。我国经济正处于复苏之中,经济回升步伐在加快,但部分主要经济指标增速尚未恢复到正常水平,积极的财政政策和适度宽松的货币政策近期不会改变。
经济上升往往伴随通货膨胀隐忧,近来越来越多的人关注物价,说明在宽松政策的刺激下,通货预期在形成。信贷激增,流动性充裕,资产价格攀升,物价房价上涨,强化着人们的通货预期。适度宽松的货币政策实施后,有些数据涨得太猛,信贷总量超预期,但目前我国应对金融危机,货币政策应及时制止住危机造成的信心下滑。虽然短期信贷增量较快,但央行对流动性充裕推动通胀压力上升及资产泡沫早有忧虑,微调正在进行:公开市场业务,再贴现政策,调整法定存款准备金率。
财政政策对证券市场的影响
货币供给量对证券市场的影响
近期,中央银行采取降低准备比率与再贴现率和公开市场买进的政策,能够增加商业
银行的储蓄头寸,而使企业顺利地获得银行贷款,数额也增加,经济效益就显著提高,促使证券价格上扬,在宽松的货币政策下,银行贷款的宽松个人企业融资的成本降低,增加了大量资金入证券市场,交易量的增加使证券价格上升。
利率变动对证券市场的影响
利率的变动与证券的价格呈反方向波动,目前利率下降,证券投资的价值则高于银行
存款利率,人们将提取存款入市投资证券,获得两者之间的收益差价,同样上市公司融资成本也下降,扩大投资经营,促使证券投资价值的提高,而预期效应将会推高股价背离内在价值。此外,利率是人们用以折现股票未来收益、评估股票价值的依据。
汇率调整的影响
目前外汇汇率下降,依赖于进口产品的企业,成本上升,效益下降,证券价格下跌。
总体来说,当前宽松的货币政策将使证券市场价格上扬。
汇率政策对证券市场影响
汇率政策对外资投资证券市场有影响,汇率高外资投资证券市场的资金相对比较少,汇率低外资投资证券市场的资金相对较多。随着全球经济的发展汇率政策对证券市场影响渐增:
升值预期将提升人民币资产价格
人民币升值将增加证券资产对于投资者特别是国际投资者的吸引力,因此升值预期存
在将吸引境外的投资者增加对中国证券市场的投资比例。其次,升值预期的影响在不同市场表现程度不同。再次,国际投资者对于中国不同市场的关注将有互相影响。
2、央行汇率政策将成为影响市场重要因素
随着中国经济与全球经济关联程度越来越高,我国央行的汇率政策对于证券市场中投资者行为与上市公司经营环境和业绩产生深远影响。人民币汇率变化的可能性实际上已经影响到证券市场的运行。央行汇率政策的调整直接影响到许多上市公司产品定价与业绩表现。
TCL集团股份有限公司概述:
TCL集团股份有限公司创立于1981年,是中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一,其总部位于广东省惠州市,旗下拥有三家上市公司: TCL集团、TCL多媒体科技()、TCL通讯科技()。
在20年的发展中,TCL集团以超前的观念和行动,主动去认识和培育市场,创造了“有计划地市场推广”、“服务营销”等市场扩展新理念,系统形成了一种全新的经营理念和管理机制。TCL集团以市场为先导,十年来致力于市场营销网络的建设,目前已建立起遍布全国各地的由IT网络支撑的300多家营销网点和一支近万人的营销队伍,在世界十多个国家和地区建立销售公司或商务代表处,在越南和印度设立彩电制造基地,大力开拓海外市场。
经过接近30年的发展,TCL集团借中国改革开放的东风,秉承敬业奉献、创新的企业精神,从无到有,从小到大,迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。目前,TCL集团已形成以多媒体电子、移动通讯、数码电子为支柱,包括家电、核心部品(模组、芯片、显示器件、能源等)、照明和文化等产业在内的产业集群,且其海外营业收入已超过中国本土市场营业收入,成为真正意义上的跨国公司。