互联网企业并购绩效研究.doc

本人郑重声明: 今所呈交的《互联网企业并购绩效研究》论文是
我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知,
文中除了特别加以标注和致谢的地方外, 论文中不包含其他人已经发
表或撰写的内容及科研成果, 也不包含为获得首都经济贸易大学或其
它教育机构的学位或证书所使用过的材料。
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互联网企业并购的界定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�
��企业并购的相关理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�
��并购绩效研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�
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��检验及其结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�
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因子变量的解释⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.�
��研究的局限性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯�
参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.�
附录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.�
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第一并购浪潮发生在��年的大危机之后, 结束于��年, 主要集中在传
统行业, 即钢铁、食品、石油产品、化学等行业, 由于并购类型以横向并购为主,
所以此次并购运动导致了美国市场的垄断。
互联网技术的发展对并购起到了一定的推动作用, 互联网企业在并购中作为
于互联网企业来说也没有任何意义。所以, 寻求一种新的绩效评价方法, 为互联
网企业并购绩效的计量提供一种依据显得尤为迫切。
��国内外相关研究成果综述
尽管并购后公司的营运现金流平均比并购前下降了, 但未实施并购的同行业公司
的营运现金流在同一时期下降的更多。因此, 得出并购公司资产生产率相对于他
们各自行业平均水平有显著提高的结论。
组织文化是不同的, 企业在并购前必须考虑并购后企业文化的变化能否被双方组
织成员所接受。如果不能接受, 组织成员可能会对这种变化采取消极的态度, 同
时, 工作的积极性也会大幅降低。而且组织成员还可能抵制变化后的组织文化。
因此, 对组织文化的分析和调整, 并且采取一定的策略解决文化冲突是非常重要
的, 它直接关系到企业并购的成败。
购事件, 他发现多元化并购和同行业并购的平均累积超常收益都是显著为负, 而
�������������考察了��.��年的�项兼并活动, 研究结
有利于提高企业的综合业绩。
主要财务指标的变化, 以此为依据来判断并购的绩效情况。从整体上看并购在短
期内对公司的业绩提起到了一定程度的作用, 从长期来看, 并购并没有对公司绩
效的提升起